Nội dung được dịch bởi AI, chỉ mang tính chất tham khảo
Điều gì đứng sau sức mạnh của O-Score? Một cách giải thích thay thế về bất thường rủi ro phá sản của Dichev (1998)
Tóm tắt
Sử dụng thang đo rủi ro phá sản của Ohlson (J Account Res 18(1):109–131, 1980) (O-Score), Dichev (J Fin 53(3):1131–1147, 1998) đã ghi nhận một bất thường rủi ro phá sản, trong đó các công ty có rủi ro phá sản cao thu được lợi nhuận thấp hơn mức trung bình. Nghiên cứu này trước tiên chứng minh rằng mối liên hệ tiêu cực giữa rủi ro phá sản và lợi nhuận không áp dụng cho một thang đo thay thế về rủi ro phá sản. Sau đó, bằng cách xem xét chín thành phần riêng lẻ của O-Score, tôi phát hiện rằng dòng tiền từ hoạt động (FFO) là thành phần duy nhất có liên quan đến lợi nhuận. Hơn nữa, tôi chỉ ra rằng sức mạnh dự đoán lợi nhuận của FFO là do dòng tiền từ hoạt động. Tổng thể, nghiên cứu này cung cấp bằng chứng rằng bất thường rủi ro phá sản của Dichev là biểu hiện của việc nhà đầu tư định giá thấp (hoặc định giá cao) thành phần dòng tiền (sự tích lũy) trong lợi nhuận, tức là, bất thường sự tích lũy được ghi nhận bởi Sloan (Account Rev 71(3):289–316, 1996).
Từ khóa
#O-Score #rủi ro phá sản #Dichev #dòng tiền từ hoạt động #bất thường sự tích lũyTài liệu tham khảo
Campbell, J. Y., & Vuolteenaho, T. (2004). Bad beta, good beta. The American Economic Review, 94(5), 1249–1275.
McDonald, R. L. (2002). Derivative markets. Boston, MA: Addison-Wesley.