Tác động của động lực tồn kho đến lợi nhuận cổ phiếu dài hạn – Một nghiên cứu thực nghiệm về các công ty sản xuất Mỹ

Journal of Operations Management - Tập 31 - Trang 250-261 - 2013
Sebastian Steinker1, Kai Hoberg1
1Kühne Logistics University, Großer Grasbrook 17, 20457 Hamburg, Germany

Tóm tắt

Tóm tắtBài báo này khảo sát mối quan hệ giữa động lực tồn kho và lợi nhuận cổ phiếu dài hạn của một tập hợp lớn các công ty sản xuất ở Mỹ trong khoảng thời gian từ năm 1991 đến năm 2010. Chúng tôi đề xuất hai chỉ số về động lực tồn kho: một chỉ số để đánh giá sự biến động của tồn kho theo quý trong năm và một chỉ số thứ hai để định lượng sự tăng trưởng tồn kho tương đối theo năm. Kết quả của chúng tôi cho thấy rằng độ biến động tồn kho trong năm (IV) và sự tăng trưởng tồn kho bất thường theo năm (ABI) có liên quan đến lợi nhuận cổ phiếu bất thường. Cả hai chỉ số này không thể được hoàn toàn giải thích bởi các yếu tố rủi ro chung. Chúng tôi nhận thấy rằng các công ty có IV cao và ABI thấp đạt được lợi nhuận cổ phiếu dài hạn tốt nhất, và hiệu suất cổ phiếu giảm một cách đơn điệu với các giá trị ABI cao hơn. Kết quả của chúng tôi vẫn được duy trì vững chắc khi kiểm soát các biến số khác nhau bao gồm quy mô, giá trị sổ sách so với giá thị trường, ngành nghề và hiệu suất trước đó. Do đó, chúng tôi kết luận rằng sự thay đổi trong mức tồn kho cung cấp những hiểu biết quý giá về các rủi ro và cơ hội mà một công ty phải đối mặt.

Từ khóa


Tài liệu tham khảo

10.2307/2491464 10.1108/09576060410513715 Balakrishnan R., 1996, Financial benefits from JIT adoption: Effects of customer concentration and cost structure, The Accounting Review, 71, 183 10.1016/0304-405X(81)90018-0 10.1016/0304-405X(96)84701-5 Billesbach T.J., 1994, Long‐term impact of just‐in‐time on inventory performance measures, Production and Inventory Management Journal, 35, 62 Birge J.R., 2011, Firm profitability, inventory volatility, and capital structure. Working Paper – University of Chicago Booth School of Business Chicago, Illinois 60637, 1 Boudette N., 2006, Dealers Balk as Chrysler strains to cut inventory., Wall Street Journal [New York, NY], A3 10.1287/mnsc.1090.1095 10.1016/j.ijpe.2008.07.006 10.1108/01443570910977698 10.1162/003465398557799 10.1287/msom.1060.0129 10.1287/mnsc.1050.0368 10.1016/j.ijpe.2009.10.031 10.1111/j.1475-679X.2006.00223.x 10.1016/j.jom.2010.05.002 10.1111/j.1540-6261.1992.tb04398.x 10.1016/0304-405X(93)90023-5 10.1111/j.1540-6261.2008.01371.x 10.1287/msom.1070.0168 10.1016/S0272-6963(03)00002-0 10.1287/mnsc.1040.0298 10.1002/smj.278 10.1016/j.jom.2003.02.003 10.1287/mnsc.1040.0353 10.1111/j.1937-5956.2005.tb00008.x 10.1080/14783360802159444 10.1287/msom.1080.0237 Hudson K., 2006, Wal‐mart aims to sharply cut its inventory costs, Wall Street Journal [New York, NY – Eastern Edition], 247, B2 10.1016/0272-6963(95)00011-G S.Jayson.Lexmark's Earnings Inventory Grow. The Motley Fool –http://www.fool.com.2004;1 10.1111/j.1540-6261.1993.tb04702.x 10.1287/mnsc.1100.1209 Kesavan S., 2012, The relationship between abnormal inventory growth and future earnings for u.s. public retailers, Manufacturing and Service Operations Management, 1 10.1287/mnsc.45.4.466 10.1016/j.jom.2011.01.002 Nahmias S., 2008, Production and Operations Analysis Nuttall C., 2012, Intel cuts production as pc makers’ orders drop, Financial Times [London, England USA Edt], 2, 18 O’Glove T., 1987, Quality of Earnings A.Raman V.Gaur S.Kesavan.David Berman. Harvard Business School – Case Study 9‐605‐081.2006;1–19 10.1016/S0925-5273(02)00291-8 10.1287/msom.1070.0197 10.1287/msom.1070.0166 Rumyantsev S., 2007, Should inventory policy be lean or responsive? Evidence for U.S. public companies. Working Paper: The Wharton School, 1 10.1111/j.1540-6261.1964.tb02865.x 10.1016/0272-6963(90)90163-8 Sloan R.G., 1996, Do stock prices fully reflect information in accruals and cash flows about future earnings?, The Accounting Review, 71, 289 10.1016/0272-6963(84)90014-7 10.1023/A:1020221918065 Toelle R., 1989, Excess inventory: financial asset or operational liability, Production and Inventory Management Journal, 30, 32 10.1016/j.ijpe.2004.06.011 Vergin R.C., 1998, An examination of inventory turnover in the fortune 500 industrial companies, Production and Inventory Management Journal, 39, 51 10.1016/j.jom.2012.01.001 Wakabayashi D., 2010, Sony to Corral TV inventory – finance chief says firm is willing to forgo some sales to rein in supply chain., Wall Street Journal [New York, N.Y.], B5
Thông tin
Thông tin xuất bản

Journal of Operations Management

Tập 31

250-261

Thông tin tác giả