Hành vi của lợi nhuận, lợi suất cổ phiếu, trích lập và dự báo của các nhà phân tích sau lợi nhuận hàng năm âm

Review of Financial Economics - Tập 5 - Trang 147-162 - 1996
Michael Ettredge1
1University of Kansas, USA

Tóm tắt

Tóm tắtNghiên cứu này tài liệu hóa hành vi của lợi nhuận, lợi suất cổ phiếu bất thường, dự báo lợi nhuận của các nhà phân tích và trích lập kế toán sau các năm mà các công ty báo cáo lợi nhuận hàng năm âm. Những thay đổi trong trích lập kế toán (lợi nhuận trừ đi dòng tiền từ hoạt động) thường được sử dụng làm đại diện cho việc quản lý thao túng số liệu lợi nhuận. Chứng cứ của chúng tôi cho thấy rằng lợi nhuận thường tăng mạnh trong năm tiếp theo sau một khoản lỗ. Sự gia tăng lợi nhuận này là do dòng tiền từ hoạt động cải thiện, không phải do việc “trang trí” kế toán. Tuy nhiên, các nhà phân tích tài chính mong đợi hiệu suất lợi nhuận còn tốt hơn so với những gì các công ty phục hồi có thể cung cấp. Các nhà đầu tư dường như cũng không hiểu hành vi lợi nhuận hàng năm sau khi mất mát. Do đó, thị trường thường thất vọng bởi sự gia tăng lợi nhuận, và kết quả, trung bình, là lợi suất cổ phiếu phụ âm tiêu cực. Các lợi suất phụ âm này có mối tương quan với lỗi dự báo lợi nhuận của các nhà phân tích, làm đại diện cho sự thất bại của thị trường trong việc hiểu hành vi lợi nhuận sau mất mát.

Từ khóa


Tài liệu tham khảo

10.1016/0165-4101(91)90003-7 10.2307/2490350 10.3905/jpm.1994.409481 Ali A., 1992, Analysts' Use of Information about Permanent and Transitory Earnings Components in Forecasting Annual EPS, The Accounting Review, 67, 183 10.2307/2490232 10.1016/0165-4101(92)90023-U 10.2307/2491062 10.1016/0165-4101(90)90008-R 10.1111/j.1540-6261.1976.tb03218.x Brown P., 1985, Security Analyst Multi‐year Earnings Forecasts and the Capital Market Cahan S., 1992, The Effects of Antitrust Investigations on Discretionary Accruals: A Refined Test of the Political‐Cost Hypothesis, The Accounting Review, 67, 77 DeAngelo L., 1986, Accounting Numbers as Market Value Substitutes: A Study of Management Buyouts of Public Stockholders, The Accounting Review, 61, 400 10.1016/0165-4101(88)90021-3 10.3905/jpm.1991.409336 10.1111/j.1540-6261.1992.tb04398.x Foster G., 1984, Earnings Releases, Anomalies and the Behavior of Security Returns, The Accounting Review, 59, 574 10.2307/2490890 10.2307/2491064 10.1016/0165-4101(82)90015-5 10.1016/0165-4101(94)00358-C 10.1016/0165-4101(92)90026-X 10.1016/0165-4101(95)00397-2 10.1016/0165-4101(85)90029-1 10.1016/0165-4101(92)90025-W Liberty S., 1986, Labor Union Contract Negotiations and Accounting Choices, The Accounting Review, 61, 692 10.2307/2491176 10.2307/2491035 10.1016/0165-4101(88)90023-7 10.1111/j.1911-3846.1991.tb00831.x 10.1016/0165-4101(89)90017-7 10.2307/2491057 10.1016/0165-4101(92)90024-V 10.2307/2490352