Nội dung được dịch bởi AI, chỉ mang tính chất tham khảo
Khi các thị trường tài chính hoạt động quá tốt: Một lý do thận trọng cho thuế giao dịch chứng khoán
Tóm tắt
Khác với hầu hết các quốc gia công nghiệp phát triển, Hoa Kỳ không áp dụng thuế tiêu thụ đặc biệt đối với các giao dịch chứng khoán. Bài viết này xem xét tính khả thi và mong muốn của việc thực hiện một Thuế Chuyển nhượng Chứng khoán (STET) tại Hoa Kỳ nhằm hạn chế những thói quen thái quá liên quan đến đầu cơ ngắn hạn và tăng doanh thu. Chúng tôi kết luận rằng có những lập luận mạnh mẽ về hiệu quả kinh tế ủng hộ một STET, làm “cát vào bánh răng,” theo cách nói của James Tobin (1982), đối với các thị trường tài chính hoạt động quá tốt của chúng ta. Loại thuế này sẽ có những tác động tích cực như hạn chế sự bất ổn do đầu cơ gây ra, giảm sự chuyển hướng nguồn lực vào lĩnh vực tài chính của nền kinh tế, và kéo dài tầm nhìn của các nhà quản lý doanh nghiệp. Những lợi ích về hiệu quả có được từ việc kiềm chế đầu cơ có khả năng vượt xa bất kỳ chi phí nào liên quan đến việc giảm thanh khoản hoặc tăng chi phí vốn do việc đánh thuế lên các giao dịch tài chính nặng nề hơn. Các ví dụ từ Nhật Bản và Vương quốc Anh cho thấy rằng một STET là khả thi về mặt quản lý và có thể được thực hiện mà không làm suy yếu tính cạnh tranh của các thị trường tài chính Hoa Kỳ. Một STET với mức thuế 0,5% có thể tạo ra doanh thu tối thiểu 10 tỷ USD mỗi năm.
Từ khóa
#thuế giao dịch chứng khoán #hiệu quả kinh tế #đầu cơ ngắn hạn #thị trường tài chính #doanh thu chính phủTài liệu tham khảo
A Guide to Japanese Taxes, 1988.
Black, Fischer, “Noise.” Journal of Finance (1986), 529–543.
Butterworth's UK Tax Guide 1987–88, 6th ed. London, 1987.
Cutler, David M., Poterba, James M. and Summers, Lawrence H. “What Moves Stock Prices?” Journal of Portfolio Management (1989, forthcoming).
DeLong, J. Bradford, Shleifer, Andrei, Summers, Lawrence H. and Waldmann, Robert J. “The Economic Consequences of Noise Traders.” Harvard mimeo, 1988.
Fama, Eugene and French, Kenneth. “Permanent and Transitory Components of Stock Prices.” Journal of Political Economy (1988), 246–273.
French, Kenneth and Roll, Richard. “Stock Return Variances: The Arrival of Information and the Reaction of Traders.” Journal of Financial Economics (1987), 5–26.
JensenMichael C. “Symposium on Some Anomalous Evidence Regarding Market Efficiency.” Journal of Financial Economics 6 (June/September 1978), 95–101.
Joint Committee on Taxation. “Staff Memorandum on the Imposition of Security Transaction Taxes.” Washington, D.C.: U.S. Government Printing Office, 1987.
KeynesJohn Maynard. The General Theory of Employment, Interest, and Money. New York: Harcourt Brace, 1936.
Kyle, Pete. “Continuous Auctions and Insider Trading.” Econometrica (1985), 1315–1336.
New York Stock Exchange. Fact Book. 1988.
Roll, Richard. “Orange Juice and Weather.” American Economic Review (1984), 861–880.
Roll, Richard. “R-Squared.” Journal of Finance (1988).
Poterba, James M. and Summers, Lawrence H. “Mean Reversion in Stock Prices: Evidence and Implications.” Journal of Financial Economics (1988).
Scott, Thomas and Mehta, Nik. “The U.K.'s New Tax on Securities.” International Financial Law Review(December 1986).
Shiller, Robert. “Do Stock Prices Move Too Much to be Justified by Subsequent Dividends?” American Economic Review (1981), 421–436.
. “Stock Prices and Social Dynamics.” Brookings Papers on Economic Activity 2 (1984), 457–498.
Summers, Lawrence H. “Does the Stock Market Rationally Reflect Fundamental Values?” Journal of Finance(1986), 591–601.
Tobin, James. “On the Efficiency of the Financial System.” Lloyds Bank Review (July 1984).
Tobin, James. “A Proposal for International Monetary Reform.” Eastern Economic Review (1978), 153–159.