Sự Lây Lan Biến Động Từ Bên Này Sang Bên Khác Qua Biển Tasman

Australian Journal of Management - Tập 21 Số 1 - Trang 13-27 - 1996
Tim Brailsford1
1Tim Brailsford, Department of Accounting and Finance, University of Melbourne, Parkville Victoria 3052, E-mail: [email protected]

Tóm tắt

Nghiên cứu về sự phụ thuộc của biến động cung cấp những hiểu biết hữu ích về cách thông tin được truyền tải và phổ biến giữa các thị trường. Kết quả nghiên cứu trong lĩnh vực này có những hệ quả đối với sự đa dạng hóa quốc tế và hiệu quả thị trường. Bài báo này khám phá sự lây lan của biến động giữa thị trường chứng khoán Úc và New Zealand. Mục tiêu của bài báo là xác định xem sự ngạc nhiên về biến động ở một thị trường có ảnh hưởng đến biến động của lợi nhuận ở thị trường còn lại hay không. Tài liệu hiện có trong lĩnh vực này thường tập trung vào ảnh hưởng của thị trường Mỹ và sử dụng các mô hình chuẩn thuộc lớp ARCH để tính đến sự biến thiên theo thời gian của biến động. Bài báo này tập trung vào các thị trường xuyên Tasman và sử dụng các mô hình phức tạp hơn cho phép phản ứng không đối xứng của biến động đối với các đổi mới trong quá khứ. Sự khác biệt về múi giờ trong giờ giao dịch giữa Úc và New Zealand được phân tích và bốn mô hình được phát triển để kiểm tra hiệu ứng lây lan. Lợi nhuận qua đêm (& biến động) từ thị trường Mỹ được sử dụng để tính đến tác động của tin tức quốc tế. Các kết quả chỉ ra rằng sự ngạc nhiên về biến động ở thị trường lớn hơn Úc ảnh hưởng đến biến động điều kiện tiếp theo của thị trường nhỏ hơn New Zealand. Tương tự, thị trường Úc cũng có vẻ bị ảnh hưởng bởi sự ngạc nhiên về biến động từ thị trường New Zealand. Tuy nhiên, phát hiện gần đây này cũng nhất quán với các phản ứng thị trường đồng thời đối với tin tức quốc tế mà bộ dữ liệu hàng ngày được sử dụng trong nghiên cứu này không thể phân lập.

Từ khóa


Tài liệu tham khảo

10.1016/0927-538X(94)00027-5

10.1111/j.1540-6261.1972.tb01315.x

10.1086/295505

10.1016/0927-538X(94)90003-5

10.2307/2298012

10.2307/2330824

10.1111/j.1475-6803.1992.tb00784.x

Berndt, E.K., 1974, Annals of Economic and Social Measurement, 4, 653

Black, F., Proceedings of the American Statistical Association, Business and Economic Statistics Section, 177

Bollerslev, T., 1992, Journal of Econometrics, 52, 61, 10.1016/0304-4076(92)90064-X

Brailsford, T.J., 1993, Australian Journal of Management, 18, 109

Brailsford, T.J., 1995, Pacific Accounting Review

10.1080/135048595357500

Campbell, J.Y., 1992, Journal of Financial Economics, 31, 281, 10.1016/0304-405X(92)90037-X

10.1093/rfs/5.1.123

10.1093/rfs/4.4.657

10.1111/j.1540-6288.1992.tb01319.x

10.1080/758527545

10.1016/0304-405X(82)90018-6

10.1016/0304-405X(94)00822-I

10.1111/j.1540-6261.1993.tb05127.x

10.2307/2938189

10.1111/j.1540-6261.1988.tb02597.x

10.2307/2330774

10.1016/0304-405X(87)90026-2

10.1111/j.1540-6261.1993.tb05128.x

Granger, C. & Morgenstern, O., 1970, Predictability of Stock Market Prices, Lexington, Mass.

Grubel, H.G., 1968, American Economic Review, 58, 1,299

10.1093/rfs/3.2.281

10.1111/j.1540-6261.1989.tb02405.x

Ito, T. & Lin, W. 1993, Price volatility and volume spillovers between the Tokyo and New York Stock Markets, Working Paper No. 4592, National Bureau of Economic Research, Cambridge, USA.

10.1177/031289629101600105

10.1111/j.1540-6261.1986.tb04521.x

10.1080/07350015.1995.10524575

10.1111/j.1540-6261.1987.tb04368.x

10.2307/2951737

10.1093/rfs/3.1.5

10.1016/0261-5606(91)90037-K

10.1016/0261-5606(94)90016-7

10.1016/1044-0283(93)90010-V

10.1111/j.1540-6261.1974.tb03052.x

10.2469/faj.v32.n1.32

10.1093/rfs/7.3.507

10.1080/07474939308800253

Ng, V.K., 1991, Pacific-Basin Capital Markets Research, 245

10.1016/0304-4076(90)90101-X

10.2307/2330417

10.1016/0378-4266(92)90077-D

10.2307/2331010

10.1111/j.1475-6803.1993.tb00152.x

10.1177/031289628100600106

10.1016/0927-538X(94)00029-7

Thông tin
Thông tin xuất bản

Australian Journal of Management

Tập 21 Số 1

13-27

Thông tin tác giả