Sự phụ thuộc theo thời gian và tần số của rủi ro tài chính và rủi ro kinh tế: Bằng chứng từ Hy Lạp
Tóm tắt
Nghiên cứu này nhằm làm sáng tỏ một trong những hiện tượng phổ biến nhất trong tài liệu kinh tế và tài chính—mối liên hệ giữa tăng trưởng kinh tế và phát triển tài chính—trong trường hợp của Hy Lạp trong giai đoạn từ quý 1 năm 1990 đến quý 4 năm 2018 trong khuôn khổ rủi ro. Nói cách khác, nghiên cứu này khảo sát mối liên kết nguyên nhân giữa rủi ro tài chính và rủi ro kinh tế ở Hy Lạp bằng cách sử dụng các bài kiểm tra độ đồng bộ wavelet trong khi trả lời những câu hỏi sau: (i) liệu rủi ro tài chính có dẫn đến rủi ro kinh tế ở Hy Lạp và/hoặc liệu rủi ro kinh tế có dẫn đến rủi ro tài chính ở Hy Lạp hay không, và (ii) nếu có, tại sao? Phương pháp độ đồng bộ wavelet cho phép nghiên cứu nắm bắt các liên kết nguyên nhân dài hạn và ngắn hạn giữa các biến chuỗi thời gian vì phương pháp này kết hợp các nguyên nhân theo thời gian và theo miền tần số. Các phát hiện từ độ đồng bộ wavelet hỗ trợ giả thuyết của Schumpeter vì các phát hiện chứng minh rằng có nguyên nhân đơn chiều từ rủi ro tài chính đến rủi ro kinh tế ở Hy Lạp (i) giữa năm 1995 và 1998; (ii) giữa năm 2003 và 2013; (iii) giữa năm 2013 và 2017 ở các mức tần số khác nhau. Các phát hiện rõ ràng cho thấy rủi ro tài chính là yếu tố dự đoán quan trọng cho rủi ro kinh tế ở Hy Lạp trong giai đoạn 1990–2018.
Từ khóa
Tài liệu tham khảo
Arestis P, Demetriades P (1997) Financial development and economic growth: assessing the evidence. Econ J 107(442):783–799
Arestis P, Demetriades PO, Luintel KB (2001) Financial development and economic growth: the role of stock markets. J Money Credit Bank 1:16–41
Asteriou D, Spanos K (2019) The relationship between financial development and economic growth during the recent crisis: evidence from the EU. Financ Res Lett 28:238–245
Bist JP (2018) Financial development and economic growth: evidence from a panel of 16 African and non-African low-income countries. Cogent Econ Financ 6(1):1449780
Cecchetti SG, Kharroubi E (2012) Reassessing the impact of finance on growth (No. 381). Bank for International Settlements
Cournède B, Denk O (2015) Finance and economic growth in OECD and G20 countries. OECD Economic Department Working Papers 1223, OECD Publishing
Demetriades PO, Hussein KA (1996) Does financial development cause economic growth? Time-series evidence from 16 countries. J Dev Econ 51(2):387–411
Demetriades PO, Law SH (2006) Openness, institutions and financial development. World Economy and Finance Research Programme. University of London, UK
Dritsaki C, Dritsaki-Bargiota M (2005) The causal relationship between stock, credit market and economic development: an empirical evidence for Greece. Econ Change Restruct 38(1):113–127
Dritsakis N, Adamopoulos A (2004) Financial development and economic growth in Greece: an empirical investigation with Granger causality analysis. Int Econ J 18(4):547–559
Goldsmith RW (1969) Financial structure and development (No. HG174 G57)
Goupillaud P, Grossmann A, Morlet J (1984) Cycle-octave and related transforms in seismic signal analysis. Geoexploration 23(1):85–102
Greenwood J, Smith BD (1997) Financial markets in development, and the development of financial markets. J Econ Dyn Control 21(1):145–181
Gurley JG, Shaw ES (1967) Financial structure and economic development. Econ Dev Cult Change 15(3):257–268
Hassan MK, Sanchez B, Yu JS (2011) Financial development and economic growth: new evidence from panel data. Q Rev Econ Financ 51(1):88–104
Hondroyiannis G, Lolos S, Papapetrou E (2005) Financial markets and economic growth in Greece, 1986–1999. J Int Financ Mark Inst Money 15(2):173–188
Jung WS (1986) Financial development and economic growth: international evidence. Econ Dev Cult Change 34(2):333–346
Khalifa Al-Yousif Y (2002) Financial development and economic growth: another look at the evidence from developing countries. Rev Financ Econ 11(2):131–150
Kirikkaleli D (2016) Interlinkage between economic, financial, and political risks in the Balkan countries: evidence from a panel cointegration. East Eur Econ 54(3):208–227
Kirikkaleli D, Gokmenoglu KK (2019) Sovereign credit risk and economic risk in Turkey: Empirical evidence from a wavelet coherence approach. Borsa Istanbul Review. https://doi.org/10.1016/j.bir.2019.06.003
Levine R, Loayza N, Beck T (2000) Financial intermediation and growth: causality and causes. J Monet Econ 46(1):31–77
Madsen JB, Ang JB (2016) Finance-led growth in the OECD since the nineteenth century: how does financial development transmit to growth? Rev Econ Stat 98(3):552–572
Ndlovu G (2013) Financial sector development and economic growth: evidence from Zimbabwe. Int J Econ Financ Issues 3(2):435–446
Neusser K, Kugler M (1998) Manufacturing growth and financial development: evidence from OECD countries. Rev Econ Stat 80(4):638–646
Pal D, Mitra SK (2017) Time-frequency contained co-movement of crude oil and world food prices: a wavelet-based analysis. Energy Econ 62:230–239
Pan L, Mishra V (2018) Stock market development and economic growth: empirical evidence from China. Econ Model 68:661–673
Patrick HT (1966) Financial Development and Economic Growth in Underdeveloped Countries. Economic Development and Cultural Change 14(2):174–189
Rajan RG, Zingales L (2003) The great reversals: the politics of financial development in the twentieth century. J Financ Econ 69(1):5
Robinson J (1952) The generalization of the general theory. The rate of interest and other essays. MacMillan, London
Rousseau PL, Wachtel P (2002) Inflation thresholds and the finance-growth nexus. J Int Money Financ 21(6):777–793
Rousseau PL, Wachtel P (2011) What is happening to the impact of financial deepening on economic growth? Econ Inq 49(1):276–288
Schumpeter J (1911) The theory of economic development, vol XLVI. Harvard Economic Studies, New York
Wolde-Rufael Y (2009) Energy consumption and economic growth: the experience of African countries revisited. Energy Econ 31(2):217–224