Nội dung được dịch bởi AI, chỉ mang tính chất tham khảo
Sự bất bình đẳng trong tỷ lệ giá thuê ở các thành phố Scotland: sự biến động của tỷ lệ chiết khấu và kỳ vọng tăng trưởng giá thuê
Tóm tắt
Tỷ lệ giá thuê có thể được sử dụng để xác định các tài sản bị định giá quá cao hoặc quá thấp theo các yếu tố cơ bản của thị trường. Sự biến động trong tỷ lệ giá thuê theo thời gian có thể được truy nguyên từ những thay đổi trong kỳ vọng về sự tăng trưởng giá nhà trong tương lai (lợi suất kỳ vọng) hoặc sự tăng trưởng giá thuê. Trong bài báo này, chúng tôi đo lường tác động của các biến ẩn này tại các thành phố chính của Scotland bằng cách triển khai một mô hình không gian trạng thái dựa trên giá trị hiện tại. Các ước tính mô hình cho thấy tỷ lệ tăng trưởng giá thuê kỳ vọng và lợi suất kỳ vọng dẫn dắt tỷ lệ giá thuê khác nhau ở Scotland. Glasgow dường như được dẫn dắt chủ yếu bởi lợi suất kỳ vọng, trong khi sự tăng trưởng giá thuê dẫn dắt sự biến động giá ở Edinburgh. Một chiều địa lý được ghi nhận khi các thành phố ven bờ Đông chia sẻ lợi suất kỳ vọng và sự tăng trưởng giá thuê tương tự. Các xu hướng thị trường nhà ở tại Scotland chủ yếu theo kinh nghiệm của Edinburgh. Các phân tích sâu hơn cho thấy sự biến đổi giá nhà được thúc đẩy bởi sự kết hợp đều đặn giữa tăng trưởng giá thuê kỳ vọng và lợi suất kỳ vọng ở Dundee và Aberdeen.
Từ khóa
#tỷ lệ giá thuê #thị trường nhà ở #Scotland #mô hình không gian trạng thái #tăng trưởng giá thuê #lợi suất kỳ vọng #biến động giá nhàTài liệu tham khảo
Bangura M, Lee CL (2020) Housing price bubbles in Greater Sydney: evidence from a submarket analysis. Hous Stud. https://doi.org/10.1080/02673037.2020.1803802
Binsbergen HJ, Koijen R (2010) Predictive regressions: a present value approach. J Financ 65(4):439–1471. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2010.01575.x
Bracke P (2015) House prices and rents: micro evidence from a matched data set in Central London. Real Estate Econ 43(2):403–431. https://doi.org/10.1111/1540-6229.12062
Bracke P, Pinchbeck EW, Wyatt J (2018) The time value of housing: historical evidence on discount rates. Econ J 128(613):1820–1843. https://doi.org/10.1111/ecoj.12501
Campbell JY, Shiller RJ (1988) The dividend-price ratio and expectations of future dividends and discount factors. Rev Financ Stud 1:195–228. https://doi.org/10.1016/j.jue.2009.06.002
Campbell SD, Davis MA, Gallin J, Martin RF (2009) What moves housing markets: a variance decomposition of the rent-price ratio. J Urban Econ 66(2):90–102. https://doi.org/10.1016/j.jue.2009.06.002
Clark S, Lomax N (2020) Rent/price ratio for English housing submarkets using matched sales and rental data. Area 52(1):136–147. https://doi.org/10.1111/area.12555
Coskun Y, Seven U, Ertugrul HM, Alp A (2020) Housing price dynamics and bubble risk: the case of Turkey. Hous Stud 35(1):50–86. https://doi.org/10.1080/02673037.2017.1363378
Engsted T, Nielsen B (2012) Testing for rational bubbles in a co-explosive vector autoregression. Economet J 15(2):226–254. https://doi.org/10.1111/j.1368-423X.2012.00369.x
Engsted T, Pedersen TQ (2015) Predicting returns and rent growth in the housing market using the rent-price ratio: evidence from OECD countries. J Int Money Financ 53:257–275. https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2015.02.001
Gabrieli T, Pilbeam K, Wang T (2018) Estimation of bubble dynamics in the Chinese real estate market: a state space model. IEEP 15(2):483–499. https://doi.org/10.1007/s10368-017-0398
Ghysels E, Plazzi A, Torous W, Valkanov R (2013) Forecasting real estate prices. In: Elliott G, Timmermann A (eds) Handbook of economic forecasting, vol 2. Elsevier, Amsterdam, pp 509–580
Gibb K (2015) Housing policy in Scotland since devolution: divergence, crisis, integration and opportunity. J Poverty Soc Justice 23(1):29–42. https://doi.org/10.1332/175982715X14229585605431
Hiebert P, Sydow M (2011) What drives returns to euro area housing? Evidence from a dynamic dividend—discount model. J Urban Econ 70:88–98. https://doi.org/10.1016/j.jue.2011.03.001
Hochstenbach C, Arundel R (2020) Spatial housing market polarisation: National and urban dynamics of diverging house values. Trans Inst Br Geogr 45(2):464–482. https://doi.org/10.1111/tran.12346
Howard G, Liebersohn C (2020) Regional divergence and house prices. In: Fisher College of Business Working Paper, vol (2020–03) p 004
Kim J, Lim G (2014) Understanding the Irish price–rent ratio: an unobserved component approach. Appl Econ Lett 21(12):836–841. https://doi.org/10.1080/13504851.2014.892191
Kishor NK, Morley J (2015) What factors drive the price–rent ratio for the housing market? A modified present-value analysis. J Econ Dyn Control 58:235–249. https://doi.org/10.1016/j.jedc.2015.06.006
Kivedal BK (2013) Testing for rational bubbles in the US housing market. J Macroecon 38:369–381. https://doi.org/10.1016/j.jmacro.2013.08.021
Liu CH, Nowak A, Rosenthal S (2014) Bubbles, post-crash dynamics, and the housing market. In: Syracuse UNiverstity working paper
Ma J, Wohar ME (2014) Expected returns and expected dividend growth: time to rethink an established empirical literature. Appl Econ 46(21):2462–2476. https://doi.org/10.1080/00036846.2014.899674
Man Hui EC, Yue S (2006) Housing price bubbles in Hong Kong, Beijing and Shanghai: a comparative study. J Real Estate Financ Econ 33(4):299–327. https://doi.org/10.1007/s11146-006-0335-2
Martínez-García E, Grossman V (2020) Explosive dynamics in house prices? An exploration of financial market spillovers in housing markets around the world. J Int Money Financ 101:102103. https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2019.102103
McKee K, Muir J, Moore T (2017) Housing policy in the UK: the importance of spatial nuance. Hous Stud 32(1):60–72. https://doi.org/10.1080/02673037.2016.1181722
Plogmann J, Mußhoff O, Odening M, Ritter M (2020) What Moves the German Land Market? A Decomposition of the Land Rent-Price Ratio. German J Agricult Econ 69:1–18. https://doi.org/10.30430/69.2020.1.1-18
Rambaccussing D, Power DM (2018a) Fluctuations in the UK equity market: what drives stock returns? Eur J Financ 24(6):499–516. https://doi.org/10.1080/1351847X.2017.1335649
Rambaccussing D, Power DM (2018b) Expected returns and expected dividend growth in Europe: legal origin, institutional, and financial determinants. Int J Financ Econ 23(4):533–545. https://doi.org/10.1002/ijfe.1636
Riddel M (1999) Fundamentals, feedback trading, and housing market speculation: evidence from California. J Hous Econ 8(4):272–284. https://doi.org/10.1006/jhec.1999.0251
Schulz R, Werwatz A (2004) A state space model for Berlin house prices: estimation and economic interpretation. J Real Estate Financ Econ 28(1):37–57. https://doi.org/10.1023/A:1026373523075
Teng HJ, Chang CO, Chau KW (2013) Housing bubbles: a tale of two cities. Habitat Int 39:8–15. https://doi.org/10.1016/j.habitatint.2012.10.009
Zietz E, Sirmans S (2004) An exploration of inner-city property markets. J Real Estate Lit 12(3):323–360. https://doi.org/10.1080/10835547.2004.12090147