Nội dung được dịch bởi AI, chỉ mang tính chất tham khảo
Thực hành sao chép danh mục đầu tư. Một cái nhìn tổng quan thực tiễn về các vấn đề xuôi và ngược
Tóm tắt
Sao chép danh mục đầu tư là một công cụ mạnh mẽ đã chứng minh tính khả thi trong thực tiễn đối với các vấn đề rủi ro toàn doanh nghiệp như phòng ngừa tĩnh trong các thị trường hoàn chỉnh và không hoàn chỉnh và các thị trường có độ chênh; phân bổ tài sản và vốn chiến lược; theo dõi chỉ số chuẩn; thiết kế sản phẩm tổng hợp; và nén danh mục đầu tư. Trong bài báo này, chúng tôi xem xét lại các nguyên tắc cơ bản đằng sau phương pháp này, hiện đang được các tổ chức tài chính trên toàn thế giới sử dụng, và trình bày một số ví dụ thực tiễn về ứng dụng của nó. Chúng tôi cũng chỉ ra cách mà các vấn đề ngược trong tài chính có thể được diễn đạt một cách tự nhiên trong khuôn khổ này. Khác với tối ưu hóa trung bình-phương sai, phương pháp kịch bản cho phép phân phối không chuẩn, rời rạc và chủ quan tổng quát, cũng như mô hình hóa chính xác toàn bộ phạm vi các công cụ phi tuyến, như quyền chọn. Nó cũng cung cấp một khuôn khổ hoạt động trực quan để giải thích lý thuyết tài chính cơ bản.
Từ khóa
#sao chép danh mục đầu tư; rủi ro tài chính; tối ưu hóa danh mục; mô hình phi tuyến; phân bổ tài sảnTài liệu tham khảo
P. Carr and A. Chou, Braking barriers, Risk 10(9)(1997)139–146.
D.R. Carino and W.T. Ziemba, Formulation of the Russell-Yasuda Kasai financial planning model, Operations Research 46(4)(1998).
R. Dembo, Scenario optimization, Annals of Operations Research 30(1991)63–80.
R. Dembo, Optimal portfolio replication, Algorithmics Technical Paper series 95–01.
R. Dembo, D. Rosen and D. Saunders, Illiquid neutrality: On implied risk neutral probabilities with transaction costs and liquidity constraints, Algorithmics Working Paper, 1997.
R. Dembo, L. Merkoulovitch and D. Rosen, Images of a portfolio, Algorithmics Technical Paper series 97–02, 1997.
E. Derman, D. Ergener and I. Kani, Static option replication, Goldman Sachs Quantitative Strategies Research Notes, May 1994.
E. Derman and C.N. Kani, Implied trinomial trees of the volatility smile, The Journal of Derivatives (Summer 1996).
D. Duffie, Dynamic Asset Pricing Theory, Princeton University Press, Princeton, 1992.
S.P. Huestis, The use of linear programming in the construction of extremal solutions to linear inverse problems, Classroom Notes, SIAM Review 38 (1996)496–506.
F. Jamshidian and Y. Zhu, Scenario simulation: Theory and methodology, Finance and Stochastics 1(1997)43–67.
C. Joy, K.S. Tan and P.P. Boyle, Quasi-Monte Carlo methods in numerical finance, Management Science 42(1996)926–938.
H. Konno and H. Yamazaki, Mean absolute deviation portfolio optimization model and its applications to Tokyo stock market, Management Science 37(1991)519–531.
R. Litterman, Hot spots and hedges, The Journal of Portfolio Management, Special Issue (1996).
A. MacKay and E.Z. Pressman, Estimating valuator operators in incomplete markets with noises, Working Paper, University of York, 1996.
H.M. Markowitz, Portfolio selection, Journal of Finance 7(1952)77–91.
RiskMetrics™, Technical Document, J.P. Morgan Guaranty Trust Company, New York, 3rd edition, 1995.
M. Rubinstein, Implied binomial trees, Journal of Finance 69(3)(1994).
S.A. Zenios and P. Kang, Mean-absolute deviation portfolio optimization for mortgage-backed securities, Annals of Operations Research 45(1993)443–450.
W.T. Ziemba and J.M. Mulvey (eds.), Worldwide Asset and Liability Modeling, Cambridge University Press, 1998.