Nội dung được dịch bởi AI, chỉ mang tính chất tham khảo
Quy tắc Taylor trong thực tiễn: Bằng chứng từ Thổ Nhĩ Kỳ
Tóm tắt
Bài báo này ước lượng chức năng phản ứng của chính sách tiền tệ nhìn lại và nhìn tới của Ngân hàng Trung ương Cộng hòa Thổ Nhĩ Kỳ (CBRT) bằng cách xem xét giai đoạn hậu khủng hoảng từ tháng 8 năm 2001 đến tháng 9 năm 2006, với sự nhấn mạnh đặc biệt vào mục tiêu lạm phát. Các chính sách mà CBRT áp dụng được phân tích theo quy tắc Taylor. Kết quả thực nghiệm cho thấy CBRT đã tuân theo quy tắc Taylor trong hành vi xác định lãi suất của mình. Trong các mô hình nhìn tới, hệ số phản ứng của lạm phát và khoảng cách sản lượng lớn hơn so với các mô hình nhìn lại. Kết quả của các mô hình nhìn tới phản ánh chính sách được thực hiện tại Thổ Nhĩ Kỳ. Trong giai đoạn hậu khủng hoảng, lạm phát kỳ vọng đã trở thành biến phản ứng chính của CBRT. Điều này cho thấy rằng chính sách tiền tệ trong giai đoạn hậu khủng hoảng không hỗ trợ sự gia tăng lạm phát kỳ vọng. Kết luận chính là chính sách tiền tệ dựa trên ‘quy tắc Taylor’ đã có hiệu quả trong việc mục tiêu hóa lạm phát tại Thổ Nhĩ Kỳ.
Từ khóa
#Ngân hàng Trung ương #quy tắc Taylor #chính sách tiền tệ #mục tiêu hóa lạm phát #Thổ Nhĩ KỳTài liệu tham khảo
Amato, J. D., & Laubach, T. (1999). The value of interest rate smoothing: How the private sector helps the federal reserve. Federal Reserve Bank of Kansas City Economic Review, 84(3), 47–64.
Andrews, D. W. K. (1991). Heteroskedasticity and auto-correlation consistent covariance matrix estimation. Econometrica, 59(3), 817–858.
Ball, L. (1997). Efficient rules for monetary policy. NBER Working Paper No. 5952, March.
Bernanke, B., Laubach, S., Thomas, P., & Mishkin, F. S. (1999). Inflation targeting: Lessons from the international experience. Princeton: Princeton University Press.
Bernanke, B., & Mishkin, F. S. (1997). Inflation targeting: A new framework for monetary policy? Journal of Economic Perspectives, 11(2), 97–116.
Berument, H., & Taşçı, H. (2004). Monetary policy rules in practice: Evidence from Turkey. International Journal of Finance and Economics, 9, 33–38.
Brouwer, G. D., & Gilbert, J. (2005). Monetary policy reaction functions in Australia. Economic Record, 81(253), 124–134.
Christiano, L., & Gust, C. J. (1999). Comment on robustness of simple policy rules under model uncertainty. In J. Taylor (Ed.) Monetary policy rules (pp. 299–316). Chicago: University of Chicago Press.
Clarida, R., Gali, J., & Gertler, M. (1998). Monetary policy rules in practice: Some international evidence. European Economic Review, 42(6), 1033–1067.
Clarida, R., Gali, J., & Gertler, M. (1999). The science of monetary policy: A new Keynesian perspective. Journal of Economic Literature, 37(4), 1661–1707.
Clarida, R., Gali, J., & Gertler, M. (2000). Monetary policy rules and macroeconomic stability: Evidence and some theory. The Quarterly Journal of Economics, 65(1), 147–180.
Friedman, B. M., & Kuttner, K. (1996). A price target for US monetary policy? Lessons from the experience with money growth targets. Brookings Papers on Economic Activity, 1, 77–125.
Friedman, M. (1960). A programme for monetary stability. New York: Fordham University Press.
Gerdesmeier, D., & Roffia, B. (2003). Empirical estimates of reaction functions for the Euro area. ECB Working Paper Series no. 206, January.
Gerlach, S., & Schnabel, G. (2000). The Taylor rule and interest rates in the EMU area. Economics Letters, 67(2), 165–171.
Hansen, L. (1982). Large sample properties of generalized method of moments estimators. Econometrica, 50(4), 1029–1054.
Huston, J., & Spencer, R. (2005). International monetary policy: A global Taylor rule. International Advances in Economic Research, 11(2), 125–134.
Khalaf, L., & Kichian, M. (2004). Estimating New Keynesian Phillips curves using exact methods. Bank of Canada Working Papers No. 11, April.
King, M. A. (1997). Changes in UK monetary policy: Rules and discretion in practice. Journal of Monetary Economics, 39(1), 81–97.
Kuttner, K. (2004). The role of policy rules in inflation targeting. Federal Reserve Bank of St. Louis Review, 86(4), 89–111.
Levin, A., Volker, W., & Williams, J. (1999). Robustness of simple monetary policy rules. In J. Taylor (Ed.) Monetary policy rules (pp. 263–319). Chicago: University of Chicago Press.
McCallum, B. (1988). Robustness properties of a rule for monetary policy. Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy, 29, 173–204.
McCallum, B. (1999). The issues in the design of monetary policy rules. In J. Taylor, & M. Woodford (Eds.) Handbook of macroeconomics (pp. 1484–1529). Amsterdam: North-Holland.
McCallum, B. (2000). Alternative monetary policy rules: A comparison with historical settings for the United States, the United Kingdom, and Japan. Federal Reserve Bank of Richmond Economic Quarterly, 86(1), 49–77.
Orphanides, A. (2001). Monetary policy rules, macroeconomic stability and inflation: A view from the trenches. European Central Bank Working Paper Series No. 115, December.
Rudebusch, G. (2002). Term structure evidence on interest rate smoothing and monetary policy inertia. Journal of Monetary Economics, 49(6), 1161–1187.
Rudebusch, G., & Svensson, L. E. O. (1999). Policy rules for inflation targeting. In J. Taylor (Ed.) Monetary policy rules (pp. 203–262). Chicago: University of Chicago Press.
Svensson, L. E. O. (1997). Inflation forecast targeting: Implementing and monitoring inflation targets. European Economic Review, 41(6), 1111–1146.
Svensson, L. E. O. (1999). Inflation targeting as a monetary policy rule? Journal of Monetary Economics, 43(3), 607–654.
Taylor, J. (1993). Discretion versus policy rules in practice. Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy, 39, 195–214.
Taylor, J. (1999). An historical analysis of monetary policy rules. In J. Taylor (Ed.) Monetary policy rules (pp. 319–347). Chicago: University of Chicago Press.
Taylor, J. (2000). Using monetary policy rules in emerging market economies. Stanford, CA: Stanford University. Retrieved from http://www.stanford.ed/~johntayl/.
Taylor, P. M., & Davradakis, E. (2006). Interest rate setting and inflation targeting: Evidence of a nonlinear Taylor rule for the United Kingdom. Studies in Nonlinear Dynamics and Econometrics, 10(4), 1–20.
Vegh, C. (2001). Monetary policy interest rate rules and inflation targeting: Some basic equivalences. NBER Working Papers No. 8684, December.
Yazgan, E., & Yılmazkuday, H. (2007). Monetary policy rules in practice: Evidence from Turkey and Israel. Applied Financial Economics, 17(1), 1–8.