Lợi nhuận từ việc mua cổ phiếu chiến thắng và bán cổ phiếu thất bại: Những hệ lụy đối với hiệu quả thị trường chứng khoán
Tóm tắt
Bài báo này ghi nhận rằng các chiến lược mua cổ phiếu đã có hiệu suất tốt trong quá khứ và bán cổ phiếu đã có hiệu suất kém trong quá khứ tạo ra lợi nhuận dương đáng kể trong khoảng thời gian nắm giữ từ 3 đến 12 tháng. Chúng tôi nhận thấy rằng tính lợi nhuận của các chiến lược này không phải do rủi ro hệ thống của chúng hay do các phản ứng giá cổ phiếu chậm trễ đối với các yếu tố chung. Tuy nhiên, một phần lợi nhuận bất thường tạo ra trong năm đầu tiên sau khi hình thành danh mục đầu tư sẽ suy giảm trong hai năm tiếp theo. Một mẫu tương tự về lợi nhuận xung quanh các công bố thu nhập của những cổ phiếu chiến thắng và thất bại trong quá khứ cũng đã được ghi nhận.
Từ khóa
#cổ phiếu #chiến lược đầu tư #lợi nhuận #hiệu quả thị trường chứng khoánTài liệu tham khảo
Bernard Arnold, 1984, How to Use the Value Line Investment Survey: A Subscriber's Guide
Grinblatt MarkandSheridanTitman 1991 Performance measurement without benchmarks: An examination of mutual fund returns Working paper University of California at Los Angeles.
Jegadeesh Narasimhan 1987 Predictable behavior of security returns and tests of asset pricing models Ph.D. dissertation Columbia University.
Jegadeesh NarasimhanandSheridanTitman 1991 Short horizon return reversals and the bid‐ask spread Working paper University of California at Los Angeles.
Shiller Robert J., 1981, Do stock prices move too much to be justified by subsequent changes in dividends?, American Economic Review, 71, 421