Thu nhập, Giá trị Sổ sách và Cổ tức trong Định giá Vốn chủ sở hữu*

Contemporary Accounting Research - Tập 11 Số 2 - Trang 661-687 - 1995
James A. Ohlson1
1Columbia University

Tóm tắt

Tóm tắt. Bài báo này phát triển và phân tích một mô hình giá trị thị trường của một công ty khi liên quan đến thu nhập hiện tại và tương lai, giá trị sổ sách và cổ tức. Hai nguyên tắc trong kế toán vốn chủ sở hữu làm nền tảng cho mô hình: quan hệ toàn bộ số dư được áp dụng và cổ tức làm giảm giá trị sổ sách hiện tại nhưng không ảnh hưởng đến thu nhập hiện tại. Mô hình thỏa mãn nhiều thuộc tính hấp dẫn và cung cấp một điểm chuẩn hữu ích khi một người hình dung giá trị thị trường liên quan đến dữ liệu kế toán và thông tin khác như thế nào.

Résumé. Tác giả xây dựng và phân tích một mô hình trong đó khái niệm hóa mối quan hệ giữa giá trị thị trường của một doanh nghiệp và lợi nhuận, giá trị sổ sách và cổ tức hiện tại và tương lai của nó. Hai giả thuyết kế toán vốn chủ sở hữu làm nền tảng cho mô hình: a) quan hệ toàn bộ số dư được áp dụng và b) cổ tức làm giảm giá trị sổ sách hiện tại nhưng không ảnh hưởng đến lợi nhuận hiện tại. Mô hình có nhiều đặc điểm thú vị và có thể đóng vai trò như một tham chiếu hữu ích trong việc khái niệm hóa mối quan hệ giữa giá trị thị trường và dữ liệu kế toán cũng như thông tin khác.

Từ khóa

#giá trị thị trường #thu nhập #giá trị sổ sách #cổ tức #định giá vốn chủ sở hữu #kế toán vốn chủ sở hữu #quan hệ toàn bộ số dư #giá trị sổ sách hiện tại #lợi nhuận hiện tại

Tài liệu tham khảo

Edwards E.O., 1961, The Theory of and Measurement of Business Income, 10.1525/9780520340626

Garman M. andJ.A.Ohlson.Information and the Sequential Valuation of Assets in Arbitrage‐Free Economies.Journal of Accounting Research(Autumn 1980) 420–440.

Huang C., 1988, Foundations for Financial Economics

Miller M. andF.Modigliani.Dividend Policy Growth and the Valuation of Shares.Journal of Business(October 1961) 411–433.

Modigliani F. andM.Miller.The Cost of Capital Corporation Finance and the Theory of Investment.American Economic Review(March 1958) 261–297.

Ohlson J.A.Accounting Earnings Book Value and Dividends: The Theory of the Clean Surplus Equation (Part I).Unpublished paper. Columbia University 1989.

Ohlson J.A.A Synthesis of Security Valuation Theory and the Role of Dividends Cash Flows and Earnings.Contemporary Accounting Research(Spring 1990) 648–676.

Ohlson J.A.The Theory of Value and Earnings and An Introduction to the Ball‐Brown Analysis.Contemporary Accounting Research(Fall 1991) 1–19.

Paton W.A. andA.C.LittletonAn Introduction to Corporate Accounting Standards. American Accounting Association Monograph No.3 1940.

Peasnell K.V.Some Formal Connections Between Economic Values and Yields and Accounting Numbers.Journal of Business Finance and Accounting(October 1982) 361–381.

Peasnell K.V.On Capital Budgeting and Income Measurement.Abacus(June 1981) 52–67.

Ramaknshnan R.What Matters from the Past‐Price Book Value or Earnings? Sufficient Statistics in Accounting.Unpublished memo. Columbia University 1990.

Rubinstein M.The Valuation of Uncertain Income Streams and the Pricing of Options.Bell Journal of Economics(Autumn 1976) 407–425.

Ryan S.Structural Models of the Accounting Process and Earnings. Ph.D. Dissertation. Stanford University 1988.

Thông tin
Thông tin xuất bản

Contemporary Accounting Research

Tập 11 Số 2

661-687

Thông tin tác giả