Đằng sau chiếc hộp đen: một cuộc khảo sát về các phương pháp đánh giá đầu tư trong thực tế

Michelle C. Baddeley1
1Gonville & Caius College, University of Cambridge, Cambridge, UK

Tóm tắt

Bài báo này đánh giá các kỹ thuật thẩm định đầu tư kinh doanh và việc hình thành kỳ vọng. Bài báo bắt đầu bằng một phân tích so sánh các mối liên hệ giữa lý thuyết đầu tư tài sản cố định và các kỹ thuật thẩm định đầu tư trong thực tế, tập trung vào các giả định cơ bản về tính hợp lý và kỳ vọng. Trong các phần thực nghiệm, các ý tưởng này được kiểm nghiệm thông qua phân tích hành vi kinh doanh dựa trên bằng chứng khảo sát từ mẫu các công ty sản xuất tại Cambridgeshire. Phân tích thống kê tập trung vào việc kiểm tra giả thuyết, ước lượng probit thứ tự và mô phỏng. Bằng chứng được trình bày cho thấy rằng mặc dù phân tích hàm sản xuất thông thường cung cấp một số sức mạnh giải thích trong việc miêu tả các yếu tố xác định khách quan của hoạt động đầu tư doanh nghiệp, các yếu tố chủ quan và hành vi cũng rất quan trọng.

Từ khóa

#đánh giá đầu tư kinh doanh #kỳ vọng #hành vi doanh nghiệp #phân tích thống kê #tài sản cố định

Tài liệu tham khảo

Abel AB (1983) Optimal investment under uncertainty. Am Econ Rev 73(1):228–233 Acemoglu D (1993) Learning about others’ actions and the investment accelerator. Econ J 103(417):318–328 Arnold GC, Hatzopoulos PD (1999) Ex ante investment appraisal methods and ex post financial performance: assessment comparison and the calculation of the cost of capital in UK firms. Aston business school research paper no. 9908. Aston Business School, Birmingham Arnold GC, Hatzopoulos PD (2000) The theory-practice gap in capital budgeting: evidence from the United Kingdom. J Finance Account 27(5):603–626 Baddeley MC (2002) Investment in an uncertain world. Zagreb Zagreb Int Rev Econ Business 5(2):1–21 Baddeley MC (2003) Investment: theories and analysis. Palgrave Macmillan, London Baddeley MC, Curtis A, Wood RA (2004) An introduction to prior information derived from probabilistic judgments; elicitation of knowledge, cognitive bias and herding. In: Curtis A, Wood R (eds) Geological prior information: informing science and engineering 2005, vol 239, pp 15–27 Brainard WC, Tobin J (1977) Asset markets and the cost of capital. In: Belassa B, Nelson RR (eds) Economic Progress private values and public policy. North-Holland New York, pp 235–262 Cobb CW, Douglas PH (1928) A theory of production. Am Econ Rev18(1):139–165 Davidson P (1991) Is probability theory relevant for uncertainty? A post Keynesian perspective. J Econ Perspect 5(1):51–72 Dixit AK, Pindyck RS (1994) Investment under uncertainty. Princeton University Press, Princeton Drury C, Braund S, Osborne P, Tayles M (1992) A survey of management account practices in UK manufacturing companies. Chartered Association of Certified Accountants (CACA) Research Report 32. CACA, London Dudley CL (1972) A note on reinvestment assumptions in choosing between net present value and internal rate of return. J Finance 27(4):907–915 Dwyer GP, Arlington WW, Battalio RC, Mason TL (1993) Test of rational expectations in a stark setting. Econ J 103(418):586–601 Gerrard W (1994) Beyond rational expectations: a constructive interpretation of Keynes’s analysis of behaviour under uncertainty. Econ J 104(423):327–337 Gordon MJ (1955) The payoff period and the rate of profit. J Business 28(4):253–260 Gronchi S (1986) On investment criteria based on the internal rate of return. Oxford Econ Papers New Ser 38(1):174–180 Harcourt GC (1968) Investment decision criteria, investment incentives and the choice of technique. Econ J 78(309):77–95 Hayashi F (1982) Tobin’s marginal q and average q: a neoclassical interpretation. Econometrica 50(1):213–224 Jorgenson DW (1963) Capital theory and investment behaviour. Am Econ Rev 53(2):247–259 Kahneman D, Tversky A (eds) (1982) Judgement under uncertainty: heuristics and biases. Cambridge University Press, Cambridge Kay JA (1976) Accountants, too, could be happy in a golden age: the accountant’s rate of profit and the internal rate of return. Oxford Econ Papers 28(3):447–460 Keynes JM (1930) A treatise on money. Macmillan, London Keynes JM (1936) The general theory of employment, interest and money. Macmillan, London Keynes JM (1937) A general theory of employment. Quart J Econ 51(2):209–233 Kydland FE, Prescott EC (1977) Rules rather than discretion: the inconsistency of optimal plans. J Political Econ 85(3):473–492 Muth J (1961) Rational expectations and the theory of price movements. Econometrica 29(3):315–335 Neild RR (1964) Replacement policy. National Institute Economic Review, National Institute of Economics, London Pesaran MH (1990) Expectations in economics. Department of Applied Economics, working paper no. 9016 University of Cambridge, Cambridge UK Pindyck RS (1991) Irreversibility, Uncertainty and Investment. J Econ Lit 29(3):1110–1148 Ramsey JB (1970) The marginal efficiency of capital, the internal rate of return and net present value: an analysis of investment criteria. J Polit Econ 78(5):1017–1027 Sarnat M, Levy H (1969) The relationship of rules of thumb to the internal rate of return: a restatement and generalization. J Finance 24(3):479–490 Scharfstein DS, Stein JC (1990) Herd behaviour and investment. Am Econ Rev 80(3):465–479 Simon H (1979) From substantive to procedural rationality. In: Hahn FH, Hollis M (eds) Philosophy and economic theory. Oxford University Press, Oxford, pp 65–86 Topol R (1991) Bubbles and volatility of stock prices: effect of mimetic contagion. Econ J 101(407):786–800 Tversky A, Kahneman D (1982) Judgements of and by representativeness. In: Kahneman D, Tversky A (eds) Judgement under uncertainty: heuristics and biases. Cambridge University Press, Cambridge Wright FK (1978) Accounting rate of profit and internal rate of return. Oxford Econ Papers 30(3):464–468