So sánh dự báo của các mô hình biến động: Liệu có mô hình nào vượt trội hơn GARCH(1,1)?
Tóm tắt
Chúng tôi so sánh 330 mô hình loại ARCH về khả năng mô tả phương sai có điều kiện. Các mô hình được so sánh ngoài mẫu sử dụng dữ liệu tỷ giá hối đoái DM–$ và dữ liệu lợi nhuận của IBM, trong đó dữ liệu lợi nhuận dựa trên một tập dữ liệu mới về phương sai thực tế. Chúng tôi không tìm thấy bằng chứng nào cho thấy mô hình GARCH(1,1) bị vượt trội bởi các mô hình phức tạp hơn trong phân tích tỷ giá hối đoái, trong khi đó GARCH(1,1) rõ ràng là kém hơn so với các mô hình có thể tiếp nhận hiệu ứng đòn bẩy trong phân tích lợi nhuận của IBM. Các mô hình được so sánh bằng kiểm tra khả năng dự đoán tốt hơn (SPA) và kiểm tra thực tế cho việc xem xét dữ liệu (RC). Kết quả thực nghiệm của chúng tôi cho thấy RC thiếu sức mạnh đến mức không thể phân biệt được các mô hình 'tốt' và 'xấu' trong phân tích của chúng tôi. Bản quyền © 2005 John Wiley & Sons, Ltd.
Từ khóa
Tài liệu tham khảo
Andersen TG, 2003, Handbook of Financial Econometrics
BlackF.1976.Studies in stock price volatility changes. Proceedings of the 1976 Business Meeting of the Business and Economics Section American Statistical Association;177–181.
Bollerslev T, 1994, Handbook of Econometrics, 2961
Engle RF, 1982, Autoregressive conditional heteroskedasticity with estimates of the variance of U.K. inflation, Econometrica, 45, 987, 10.2307/1912773
HansenPR.2001. A test for superior predictive ability. Brown University Department of Economics Working Paper 2001–06 (http://www.econ.brown.edu/fac/Peter_Hansen).
HansenPR.2003. Asymptotic tests of composite hypotheses. Brown University Department of Economics Working Paper 2003–09 (http://www.econ.brown.edu/fac/Peter_Hansen).
HansenPR LundeA.2001. Consistent ranking of volatility models (http://www.hha.dk/∼alunde/academic/research/papers/vola‐mod‐appendix.pdf).
HansenPR LundeA.2003. Consistent preordering with an estimated criterion function with an application to the evaluation and comparison of volatility models. Brown University Working Paper 2003–01 (http://www.econ.brown.edu/fac/Peter_Hansen).
HolE KoopmanSJ.2002.Stock index volatility forecasting with high frequency data. Manuscript Department of Econometrics Free University of Amsterdam.
Taylor SJ, 1986, Modelling Financial Time Series