Nội dung được dịch bởi AI, chỉ mang tính chất tham khảo
Đường Cong Lợi Suất và Dự Đoán Khủng Hoảng Kinh Tế Trong Khung Cảnh Machine Learning
Tóm tắt
Trong bài báo này, chúng tôi nghiên cứu khả năng dự đoán của đường cong lợi suất liên quan đến chu kỳ GDP thực của Hoa Kỳ. Cụ thể hơn, trong một khuôn khổ Machine Learning, chúng tôi sử dụng dữ liệu từ nhiều loại lãi suất ngắn hạn (trái phiếu kho bạc) và lãi suất dài hạn (trái phiếu) trong giai đoạn từ quý 3 năm 1976 đến quý 4 năm 2011, kết hợp với GDP thực trong cùng khoảng thời gian, để tạo ra một mô hình có thể thành công trong việc dự đoán các biến động sản lượng (lạm phát và khoảng cách sản lượng) xung quanh xu hướng dài hạn của nó. Chúng tôi tập trung vào việc dự đoán chính xác các trường hợp khoảng cách sản lượng, mà trong bối cảnh phân tích này được gọi là khủng hoảng kinh tế. Trong nỗ lực này, chúng tôi đã áp dụng kỹ thuật Support Vector Machines để phân loại. Kết quả cho thấy chúng tôi có thể đạt được độ chính xác dự đoán tổng thể là 66.7% và 100% độ chính xác trong việc dự đoán khủng hoảng kinh tế. Những kết quả này được so sánh với mô hình logit và probit chuẩn thay thế, nhằm cung cấp thêm bằng chứng về tầm quan trọng của mô hình gốc của chúng tôi.
Từ khóa
#đường cong lợi suất #dự đoán khủng hoảng kinh tế #học máy #Support Vector Machines #GDP thực #khoảng cách sản lượngTài liệu tham khảo
Ang, A., & Piazzesi, M. (2003). A no-arbitrage vector autoregression of term structure dynamics with macroeconomic and latent variables. Journal of Monetary Economics, 50(4), 745–787.
Ang, A., Piazzesi, M., & Wei, M. (2006). What does the yield curve tell us about GDP? Journal of Economics, 131, 1–2.
Bordo, M. D., & Haubrich, J. G. (2008). Forecasting with the yield curve; level, slope, and output 1875–1997. Economic Letters, 99(1), 48–50.
Bernanke, B. S., Boivin, J., & Eliasz, P. (2005). Measuring the effects of monetary policy: a factor-augmented vector autoregressive (FAVAR) approach. Quart J Econ, 120, 387–422.
Calvao, A. B. (2006). Structural break threshold VARs for predicting US recessions using the spread. Journal of Applied Econometrics, 21, 463–487.
Chauvet, M., & Potter, S. (2002). Predicting a recession: Evidence from the yield curve in the presence of structural breaks. Economic Letters, 77(2), 245–253.
Christiansen, C. (2012). Predicting severe simultaneous recessions using yield spreads as leading indicators. Journal of International Money and Finance, 32, 1032–1043.
Chinn, M. D., & Kucko, K. J., (2010). The predictive power of the yield curve across countries and time. Working Paper 16398, NBER.
Chionis, D., Gogas, P., & Pragidis, I. (2009). Predicting European union recessions in the euro era: The yield curve as a forecasting tool of economic activity. International Advances in Economic Research, 16(1), 1–10.
Diebold, F., & Li, C. (2006). Forecasting the term structure of government bond yields. Journal of Economics, 130, 337–364.
Diebold, F. X., Rudebusch, G. D., & Aruoba, S. B. (2006). The macroeconomy and the yield curve: a dynamic latent factor approach. Journal of Econometrics, 131, 309–338.
Estrella, A. (2005). Why does the yield curve predict output and inflation. Economic Journal, 115, 722–744.
Estrella, A., & Hardouvelis, G. A. (1991). The term structure as a predictor of real economic activity. Journal of Finance, 46, 555–576.
Estrella, A., & Mishkin, F. S. (1997). The predictive power of the term structure of interest rates in Europe and the United States: Implications for the European Central Bank. European Economic Review, 41(7), 1375–1401.
Estrella, A., & Mishkin, F. S. (1996, June). The yield curve as a predictor of U.S recessions. Federal Reserve Bank of New York: Current Issues in Economic and Finance, 2(7), 1–6.
Estrella, A., & Trubin, M. R. (2006). The Yield Curve as a Leading Indicator: Some Practical Issues. Current Issues in Economics and Finance, Federal Reserve Bank of New York, 12(1), 1–7.
Gürkaynak, R. S., Sack, B., & Wright, J. H. (2007). The US treasury yield curve: 1961 to the present. Journal of Monetary Economics 54(8), 2291–2304.
Hodrick, R., & Prescott, E. P. (1997). Postwar business cycles: An empirical investigation. J Money Credit Bank, 29(1), 1–16.
Moench, E. (2008). Forecasting the yield curve in a data-rich environment: A no-arbitrage factor-augmented VAR approach. Journal of Econometrics, 146(1), 26–43.
Moneta, F. (2005). Does the yield spread predict recessions in the Euro area? International Finance, 8(2), 263–301.
Nyberg H (2010) Dynamic probit models and financial variables in recessions forecasting. Journal of Forecasting 29: 2115–230
Rudebusch, G. D., & Williams, J. C. (2009). Forecasting recessions: The puzzle of the enduring power of the yield curve. Journal of Business and Economics, Statistics, 27(4), 492–503.
Schrimpf, A., & Wang, Q. (2010). A reappraisal of the leading indicator properties of the yield curve under structural instability. International Journal of Forecasting, 26, 836–857.
Wright, J., (2006, February). The yield curve and predicting recessions. Finance and Economics Discussion Series, Federal Reserve Board 2006–7.