Nội dung được dịch bởi AI, chỉ mang tính chất tham khảo
Tính tạm thời của thu nhập âm và những hệ quả đối với dự đoán thu nhập và định giá cổ phiếu
Tóm tắt
Giá trị không liên quan của các khoản lỗ phần lớn xuất phát từ tính tạm thời của các khoản lỗ và mối quan hệ giảm sút giữa thu nhập hiện tại và thu nhập trong tương lai. Nghiên cứu này phát triển một mô hình dựa trên doanh thu để ước lượng thu nhập bình thường trong tương lai, có ích trong việc phân tích triển vọng thu nhập tương lai của các công ty thua lỗ. Kết quả cho thấy mô hình phát triển có liên quan đến kết quả thu nhập trong tương lai và giá cổ phiếu hiện tại, và được chứng minh là có giá trị gia tăng liên quan đến (với giá trị sổ sách) trong các hồi quy giá cho các công ty thua lỗ. Nghiên cứu vai trò định giá tương đối của mô hình dự đoán cung cấp bằng chứng cho thấy mô hình này có liên quan đến giá trị cổ phiếu cho các công ty thua lỗ dự kiến sẽ tồn tại.
Từ khóa
#thu nhập âm #mô hình dự đoán #định giá cổ phiếu #công ty thua lỗ #giá trị gia tăngTài liệu tham khảo
Barth, M., W. Beaver and W. Landsman, “Relative Valuation Roles of Equity Book Value and Net Income as a Function of Financial Health. ” Journal of Accounting and Economics 25, 1–34 (1998).
Begley, J., J. Ming and S. Watts, “Bankruptcy Classification Errors in the 1980s: An Empirical Analysis of Altman and Ohlson Models. ” Review of Accounting Studies 1–4, 267–284 (1997).
Bhojraj, S. and C. Lee, “Who is My Peer? A Valuation Based Approach to the Selection of Comparable Firms. ” Journal of Accounting Research 40, 407–439 (2002).
Brooks, L. and D. Buckmaster, “Further Evidence of the Time Series Properties of Accounting Income. ” Journal of Finance 31, 1359–1373 (1976).
Burgstahler, D. and I. Dichev, “Earnings, Adaption, and Equity Value. ” The Accounting Review 72, 187–215 (1997).
Collins, D. W. and S. P. Kothari, “An Analysis of Intertemporal and Cross-Sectional Determinants of Earnings Response Coefficients. ” Journal of Accounting and Economics 11, 143–181 (July 1989).
Collins, D., E. Maydew and I. Weiss, “Changes in Value-Relevance of Earnings and Book Values Over the Past Forty Years. ” Journal of Accounting and Economics 24, 39–67 (December 1997).
Collins, D., M. Pincus and H. Xie, “Equity Valuation and Negative Earnings: The Role of Book Value of Equity. ” The Accounting Review 74, 29–61 (1999).
Damodaran, A., Damodaran on Valuation: Security Analysis for Investment and Corportate Finance. New York: John Wiley & Sons, 1994.
Fama, E. and K. French, “Forecasting Profitability and Earnings. ” Journal of Finance 73(2), 161–175 (1999).
Francis, J. and K. Schipper, “Have Financial Statements Lost their Relevance?” Journal of Accounting Research 37(2), 319–352 (Autumn 1999).
Freeman, R., J. Ohlson and S. Penman, “Book Rate-of-Return and Prediction of Earnings Changes: An Empirical Investigation. ” Journal of Accounting Research 20, 639–653 (1982).
Hayn, C., “The Information Content of Losses. ” Journal of Accounting and Economics (September 1995).
Jan, C. and J. Ou, “The Role of Negative Earnings in the Valuation of Equity Stocks. ” Working Paper, 1995.
Kim, M. and J. Ritter, “Valuing IPOs. ” Journal of Financial Economics 53, 409–437 (1999).
Kim, O. and T. Park, “The Impact of Sales on Earnings and Equity Prices. ” Working Paper, July 2001.
Kormendi, R. and R. Lipe, “Earnings Innovations, Earnings Persistence, and Stock Returns. ” Journal of Business 60, 323–345 (1987).
Lev, B. and E. Demers, “A Rude Awakening: Internet Shakeout in 2000. ” Review of Accounting Studies 6, 331–359 (2001).
Lipe, R. C., “ The Information Contained in Components of Earnings. ” Journal of Accounting Research 24(Suppl), 37–64 (1986).
Ohlson, J., “Financial Ratios and the Probabilistic Prediction of Bankruptcy. ” Journal of Accounting Research 18(1), 109–131 (1980).
Ohlson, J., “Earnings, Book Value and Dividends in Equity Valuation. ” Contemporary Accounting Research 11, 661–687 (Spring 1995).
Palepu, K., V. Bernard and P. Healy, Business Analysis and Valuation Using Financial Statements. Cincinnati: South-Western Publishing Company, 1996.
Penman, S., “An Evaluation of Accounting Rate-of-Return. ” Journal of Accounting, Auditing and Finance Spring, 233–256 (1991).
Subramanyam, K. R. and J. J. Wild, “Going Concern Status, Earnings Persistence and the Informativeness of Earnings. ” Contemporary Accounting Research 13, 251–274 (1996).
Wald, J., “Adding Bankruptcy to Models of Investment. ” Working Paper, 2000.
White, H., “AHeteroskedasticity-ConsistentCovariance Matrix Estimator and a DirectTest for Heteroskedasticity. ” Econometrica 40, 817–838 (1980).