Tốc độ điều chỉnh của tỷ lệ lạm phát ở các nước đang phát triển: Nghiên cứu về tính ì

Cuộc tranh luận hiện nay về chi phí của việc giảm lạm phát xoay quanh một vấn đề: tốc độ mà tỷ lệ lạm phát điều chỉnh theo sự giảm sút của nhu cầu tổng hợp danh nghĩa. Mọi sự giảm sút tăng trưởng của nhu cầu tổng hợp danh nghĩa cần được chia thành giảm tỷ lệ lạm phát và giảm tốc độ tăng trưởng của sản phẩm. Khi việc điều chỉnh lạm phát diễn ra chậm do tính ì ngắn hạn, sự suy giảm tăng trưởng chi tiêu danh nghĩa sẽ làm giảm tăng trưởng sản phẩm chứ không phải lạm phát. Ngược lại, nếu việc điều chỉnh lạm phát diễn ra nhanh chóng, chi phí sản phẩm của một chính sách giảm lạm phát có thể là không đáng kể. Nghiên cứu khảo sát một cách thực nghiệm vấn đề liệu lạm phát điều chỉnh nhanh hay chậm theo sự biến động của nhu cầu tổng hợp danh nghĩa. Hai giả thuyết được xem xét: giả thuyết về kỳ vọng hợp lý cho việc đạt được sự cân bằng của thị trường (RE-MC) và giả thuyết về tỷ lệ tự nhiên trong dài hạn kết hợp với việc điều chỉnh dần dần trong ngắn hạn của giá cả (NRH-GAP). Theo một phiên bản của giả thuyết RE-MC, tỷ lệ lạm phát phản ứng ngay lập tức và tương tự với một thay đổi dự kiến của nhu cầu tổng hợp danh nghĩa, điều này ngụ ý rằng một sự giảm lạm phát đã được dự đoán có thể làm giảm lạm phát một cách nhanh chóng và gần như không có tổn thất sản phẩm. Ngược lại, theo giả thuyết NRH-GAP, lạm phát phản ứng dần dần trong ngắn hạn và toàn bộ trong dài hạn trước những rối loạn của nhu cầu tổng hợp danh nghĩa, bất kể những rối loạn này có được dự đoán hay không. Giả thuyết này ngụ ý rằng, trong ngắn hạn, chi phí sản phẩm của việc giảm lạm phát có thể là đáng kể. Một phương trình rút gọn duy nhất được trình bày cho tỷ lệ lạm phát. Các giả thuyết RE-MC và NRH-GAP xuất hiện như những trường hợp đặc biệt của phương trình này, cho phép phân biệt giữa chúng thông qua các ước lượng của các hệ số. Các thử nghiệm về hai giả thuyết này, bao gồm một phân tích so sánh tổng thể của 13 quốc gia đang phát triển, xác nhận ở một mức độ nào đó thuyết rằng lạm phát có thể kéo dài do tính ì, ngay cả khi có một chính sách chống lạm phát được dự kiến. Do đó, việc kiểm soát lạm phát chỉ có thể đạt được với một tổn thất trong sản phẩm, vì việc điều chỉnh tỷ lệ lạm phát có thể diễn ra chậm và không ngay lập tức. Kết luận này không làm giảm giá trị của quan sát cơ bản rằng để giảm lạm phát, việc giảm tỷ lệ tăng trưởng của nhu cầu tổng hợp danh nghĩa hoặc cung tiền là điều thiết yếu. Hơn nữa, các thử nghiệm được thực hiện không cho phép xác định sự phản ứng của tỷ lệ lạm phát trước một sự thay đổi thuyết phục trong chế độ chính sách.