Nội dung được dịch bởi AI, chỉ mang tính chất tham khảo
Độ Nhạy Cảm của Kỳ Vọng của Nhà Đầu Tư Cá Nhân và Tổ Chức Đối Với Thay Đổi Thị Trường: Bằng Chứng Từ Quỹ Đầu Tư Đóng
Tóm tắt
Nghiên cứu này điều tra xem các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức có phản ứng khác nhau như thế nào trước những thay đổi trong điều kiện thị trường. Quỹ đầu tư đóng được sử dụng làm phương tiện để kiểm tra giả thuyết, bởi vì cổ phiếu của quỹ đầu tư đóng (chủ yếu thuộc về các nhà đầu tư cá nhân) và tài sản cơ sở (chủ yếu thuộc về các nhà đầu tư tổ chức) đều là yêu cầu đối với cùng một dòng phân phối. Kết quả thực nghiệm cho thấy nhà đầu tư cá nhân có phản ứng mạnh mẽ hơn so với nhà đầu tư tổ chức trước những thay đổi trong điều kiện thị trường. Hơn nữa, mặc dù phản ứng của các nhà đầu tư tổ chức khác nhau giữa thị trường cổ phiếu và thị trường trái phiếu, chúng tôi không thể bác bỏ giả thuyết rằng độ nhạy cảm bổ sung của kỳ vọng của các nhà đầu tư cá nhân là đồng nhất giữa thị trường cổ phiếu và thị trường trái phiếu.
Từ khóa
#nhà đầu tư cá nhân #nhà đầu tư tổ chức #quỹ đầu tư đóng #điều kiện thị trường #độ nhạy cảmTài liệu tham khảo
Abraham, A., and David Ikenberry, “The Individual Investor and the Weekend Effect.” Journal of Financial andQuantitative Analysis 29, 263–278, (1994).
American Institute of Certified Public Accountants. 1987. Audits of Investment Companies.
Baker, Kent and Patricia Gallagher, “Management's View of Stock Splits.” Financial Management 9, 73–77,(1980).
Breeden, Douglas.T., Michael. R. Gibbons, and Robert H. Litzenberger, “Empirical Tests of Consumption-Oriented CAPM.” Journal of Finance 44, 231–62, (1989).
Brennan, Michael, “The Individual Investor.” Journal of Financial Research 18, 59–74, (1995).
Burmeister, Edwin, and Marjorie B. McElroy, “Arbitrage Pricing Theory as a Restricted Nonlinear Multivariate Regression Model.” Journal of Business and Economic Statistics 6, 29–42, (1988).
Chan, K. C., Nai-Fu Chen, and David A. Hsieh, “An Exploratory Investigation of the Firm Size Effect.” Journal of Financial Economics 14, 451–472, (1985).
Chen, Nai-Fu, Richard R. Roll, and Stephen A. Ross, “Economic Forces and the Stock Market.” Journal of Business 59, 383–403, (1986).
Chen, Nai-Fu, “Financial Investment Opportunities and the Macroeconomy.” Journal of Finance 46, 529–554,(1991).
DeLong, Bradford J., Andrei Shleifer, Lawrence H. Summers, and Robert J. Waldmann, “Noise Trader Risk in Financial Markets.” Journal of Political Economy 98, 703–738, (1990).
Dimson, Elroy, “Risk Measurement when Shares are Subject to Infrequent Trading.” Journal of Financial Economics 7, 197–226, (1979).
Fama, Eugene and Michael Gibbons, “A Comparison of Interest Rate Forecasts.” Journal of Monetary Economics 13, 327–348, (1984).
Falkenstein, Eric, “Preferences for Stock Characteristics as Revealed by Mutual Fund Portfolio Holdings.” Journal of Finance 51, 111–136, (1996).
Ferson, Wayne E., and Campbell R. Harvey, “The Variation of Economic Risk Premiums.” Journal of Political Economy 99, 385–415, (1991).
Folger, H. Russell, Kose John, and James Tipton, “Three Factors, Interest Rate Differentials and Stock Groups.” Journal of Finance 36, 323–333, (1981).
Lakonishok, Josef and Edwin Maberly, “The Weekend Effect: Trading Patterns of Individual and Institutional Investors.” Journal of Finance 45, 231–244, (1991).
Lee, Charles M., Andrei Shleifer, and Richard H. Thaler, “Investor Sentiment and the Closed-End Fund Puzzle.” Journal of Finance 46, 75–109, (1991).
Malkiel, Burton, “The Valuation of Closed-end Investment Company Shares.” Journal of Finance 32, 847–859,(1977).
Patel, Jayendu, Richard Zeckhauser, and Darryll Hendricks, “The Rationality Struggle: Illustrations from Financial Markets.” American Economic Review 81, 232–236, (1991).
Peavy, John W., “Returns on Initial Public Offerings of Closed-End Funds.” Review of Financial Studies 3,695–708, (1990).
Roll, Richard, “Vas Ist Das.” Journal of Portfolio Management 9, 18–28, (1983).
Rozeff, Michael S., “An Examination of the Discounts and Premiums of Closed-End Fund Investment Companies.,” in S. G. Rhee and R. P. Chang, eds.: Pacific-Basin Capital Markets Research 2, Amsterdam: North-Holland, 1993.
Shanken, Jay, and Mark I. Weinstein, “Macro-Economic Variables and Asset Pricing: Estimation and Tests.” Unpublished manuscript, University of Rochester, 1987.
Sharpe, William F., “Some Factors in New York Stock Exchange Security Returns, 1931–1979.” Journal of Portfolio Management 8, 5–19, (1982).
Sias, Richard, Laura Starks, and Seha Tinic, “Is Noise Trader Risk Priced?” Unpublished manuscript, Washington State University, University of Texas and Koc University, 1995.
Sweeny, Richard J., and Arthur D. Warga, “The Pricing of Interest Rate Risk: Evidence from the Stock Market.” Journal of Finance 41, 393–410, (1986).
Weiss, Kathleen A., “The Post-Offering Price Performance of Closed-End Funds.” Financial Management 18, 57–65, (1989).
Weisenberger, A., Investment Companies Services, annual surveys. New York, NY: Warren, Gorham, and Lamont, various years.
Zweig, Martin E., “An Investor Expectations Stock Price Predictive Model Using Closed-End Fund Premiums.” Journal of Finance 28, 67–78, (1973).