Nội dung được dịch bởi AI, chỉ mang tính chất tham khảo
Vai trò của đòn bẩy tài chính trong khả năng thanh toán của doanh nghiệp: Bằng chứng từ các khoản vay ngân hàng
Tóm tắt
Hai cuộc suy thoái xảy ra tại Italy kể từ cuối năm 2008 đã làm tăng đáng kể tỷ lệ nợ xấu của các doanh nghiệp trong danh mục đầu tư của các ngân hàng. Trong bài báo này, chúng tôi đánh giá mức độ suy giảm chất lượng tín dụng không chỉ xuất phát từ sự sụt giảm doanh số của các doanh nghiệp trong thời gian hoạt động kinh tế suy giảm, mà còn từ mức nợ tài chính của các doanh nghiệp tại thời điểm bắt đầu cuộc suy thoái đầu tiên. Kết quả của chúng tôi cho thấy, trong điều kiện tất cả các yếu tố khác không thay đổi, việc tăng 10 điểm phần trăm trong tỷ lệ đòn bẩy liên quan đến khả năng vỡ nợ cao hơn gần 1 điểm phần trăm. Hơn nữa, tác động tiêu cực của việc giảm doanh số đến khả năng thanh toán của doanh nghiệp cao gấp gần bốn lần đối với các doanh nghiệp ở tứ phân vị cao nhất so với các doanh nghiệp ở tứ phân vị đầu tiên. Những phát hiện này xác nhận rằng cấu trúc tài chính của các doanh nghiệp có thể là một bộ gia tốc mạnh mẽ đối với các cú sốc kinh tế vĩ mô. Mức độ đòn bẩy của người vay cao hơn làm giảm khả năng phục hồi của họ trong thời gian suy thoái, và điều này lại làm suy yếu bảng cân đối kế toán của các ngân hàng cũng như khả năng cung cấp tín dụng của họ.
Từ khóa
#đòn bẩy tài chính #khả năng thanh toán #nợ xấu #ngân hàng #suy thoái kinh tếTài liệu tham khảo
Altman EI (1968) Financial ratios, discriminant analysis and the prediction of corporate bankruptcy. J Financ 23:589–609
Altman EI, Sabato G (2007) Modeling credit risk for SMEs: evidence from the US market. Abacus 43(3):332–357
Bank of Italy (2014) Annual report on 2013. www.bancaditalia.it
Behr P, Güttler A (2007) Credit risk assessment and relationship lending: an empirical analysis of German small and medium-sized enterprises. J Small Bus Manag 45(2):194–213
Berger AN, Udell G (2004) The Institutional Memory Hypothesis and the Procyclicality of Bank Lending Behavior. J Financ Intermed 13(4):458–495
Blume M, Lim F, MacKinlay C (1998) The declining credit quality of U.S. Corporate Debt: myth or reality? J Financ 53:1389–1413
Bonfim D (2009) Credit risk drivers: evaluating the contribution of firm level information and of macroeconomic dynamics. J Bank Financ 33:281–299
Campbell J, Hilscher J, Szilagyi J (2008) In search of distress risk. J Financ 63:2899–2939
Carling K, Jacobson T, Lindé J, Roszbach K (2007) Corporate credit risk modeling and the macroeconomy. J Bank Financ 31:845–868
Chava S, Jarrow R (2004) Bankruptcy prediction with industry effects. Rev Financ 8:537–569
Dell’Ariccia G, Marquez R (2006) Lending booms and lending standards. J Financ 61(5):2511–2546
Fidrmuc J, Hainz C (2010) Default rates in the loan market for SMEs: evidence from Slovakia. Econ Syst 34:133–147
Graham JR, Hazarika S, Narasimhan K (2011) Financial distress in the great depression. NBER Working Paper No. 17388
Hoetker G (2004) Confounded coefficients: extending recent advances in the accurate comparison of logit and probit coefficients across groups. University of Illinois at Urbana Champaign Working Paper, October 22, 2004
Kaplan RS, Urwitz G (1979) Statistical models of bond ratings: a methodogical inquiry. J Bus 52(2):231–261
McCann F, McIndoe-Calder T (2012) Determinants of SME loan default: the importance of borrower-level heterogeneity. Working Paper, Central Bank of Ireland
Merton R (1974) On the pricing of corporate debt: the risk structure of interest rates. J Financ 29:449–470
Molina CA (2005) Are firms underleveraged? Default probabilities. J Financ 60(3):1427–1459
Myers SC (1977) Determinants of corporate borrowing. J Financ Econ 5:146–175
Ohlson J (1980) Financial ratios and the probabilistic prediction of bankruptcy. J Account Res 18:109–131
Opler TC, Titman S (1994) Financial distress and corporate performance. J Financ 49:1015–1040
Saurina J, Jimenez G (2006) Credit cycles, credit risk, and prudential regulation. Int J Central Bank 2:65–98
Shumway T (2001) Forecasting bankruptcy more accurately: a simple hazard model. J Bus 74:101–124
Tabachnick BG, Fidell LS (1996) Using multivariate statistics. HarperCollins College Publishers, New York