Nội dung được dịch bởi AI, chỉ mang tính chất tham khảo
Sự Thặng Dư Tiết Kiệm Doanh Nghiệp và Sự Giảm Chi Tiêu Đầu Tư Tại Các Nền Kinh Tế OECD
Tóm tắt
Chúng tôi khám phá sự gia tăng trong khoản cho vay ròng của các doanh nghiệp phi tài chính tại các nước OECD sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Chúng tôi ghi nhận rằng sự gia tăng này phản ánh cả sự gia tăng trong tiết kiệm và sự suy giảm trong đầu tư. Các hồi quy theo bảng cho thấy sự suy giảm đầu tư tại các nền kinh tế OECD thường tương thích với các yếu tố cơ bản—tăng trưởng GDP, lãi suất và lợi nhuận—mặc dù ở một số quốc gia, sự yếu kém này rõ ràng hơn. Chúng tôi ít thấy bằng chứng cho thấy các công ty đang cắt giảm đầu tư để củng cố bảng cân đối kế toán của họ, vì các khoản thanh toán cho cổ đông vẫn mạnh và không có tương quan với đầu tư. Chúng tôi kết luận rằng, ít nhất từ khía cạnh đầu tư, sự gia tăng trong cho vay ròng của doanh nghiệp có lẽ không phản ánh sự thay đổi trong hành vi của doanh nghiệp so với các tiêu chuẩn trong quá khứ.
Từ khóa
#Cho vay ròng doanh nghiệp #tiết kiệm #đầu tư #OECD #khủng hoảng tài chínhTài liệu tham khảo
André, C. et al., 2007, “Corporate Net Lending: A Review of Recent Trends,” OECD Economics Department Working Papers, No. 583.
Armenter, Roc and Viktoria Hnatkovska, 2012, “The Macroeconomics of Firms’ Saving,” Working Paper, August.
Banerjee, Ryan, Jonathan Kearns, and Macro Lombardi, 2015, “(Why) is investment weak?” BIS Quarterly Review, March.
Bates, Thomas W., Kathleen M. Kahle, and Rene M. Stulz, 2009, “Why Do U.S. Firms Hold So Much More Cash Than They Used To?,” The Journal of Finance, Vol. 64, No. 5, pp. 1985–2021.
Bernanke, Ben S., 2005, “The Global Saving Glut and the U.S. Current Account Deficit,” The Sandburg Lecture, Virginia Association of Economists, Richmond, VA, March 10.
Bernanke, Ben S., 2007, “Global Imbalances: Recent Developments and Prospects,” The Bundesbank Lecture, Berlin, Germany, September 11.
Cummins, Jason G., Kevin A. Hassett, and Stephen D. Oliner, 2006, “Investment Behavior, Observable Expectations, and Internal Funds,” American Economic Review, Vol. 96, No. 3, pp. 796–810.
Falato, Antonio, Dalida Kadyrhanova, and Jae W. Sim, 2012, “Rising Intangible Capital, Shrinking Debt Capacity, and the US Corporate Savings Glut,” Working Paper, June.
Fazzari, Steven M., Glenn R. Hubbard, and Bruce C. Petersen, 1988, “Financing Constraints and Corporate Investment,” Brookings Papers on Economic Activity, Vol. 1, pp. 141–195.
Hubbard, Glenn R., 1998, “Capital-Market Imperfections and Investment,” Journal of Economic Literature, Vol. 36, No. 1, pp. 193–225.
International Monetary Fund, 2006, “Chapter 4. Awash with Cash: Why are Corporate Savings so High,” in World Economic Outlook. Washington, April.
International Monetary Fund, 2015, “Private Investment: What’s the hold up?,” World Economic Outlook April.
Karabarbounis, Loukas and Neiman, Brent, 2012, “Declining Labor Shares and the Global Rise of Corporate Saving (2012),” NBER Working Paper No. 18154.
Kothari, S.P., Jonathan Lewellen, and Jerold B. Warner, 2013, “The Behavior of Aggregate Corporate Investment” Working Paper.
Lewis, Christine, Nigel Pain, Jan Strasky, and Fusako Menkyna, 2014, “Investment Gaps after the Crisis,” OECD Economics Department Working Papers, No. 1168.
Loeys, Jan et al., 2005, “Corporates are Driving the Global Saving Glut,” JP Morgan Research, June 24.
Oliner, Stephen, Glenn Rudebusch, and Daniel Sichel, 1995, “New and Old Models of Business Investment: A Comparison of Forecasting Performance,” Journal of Money, Credit and Banking, Vol. 27, No. 3, pp. 806–826.
Pinto, Eugenio and Stacey Tevlin, 2014, “Perspectives on the Recent Weakness in Investment,” FEDS Note, May 21, 2014.
Sanchez, Juan M. and Emircan Yurdagul, 2013, “Why Are Corporations Holding So Much Cash?,” The Regional Economist, Federal Reserve Bank of St. Louis, January.
Summers, Lawrence, 2014, “U.S. Economic Prospects: Secular Stagnation, Hysteresis, and the Zero Lower Bound,” Business Economics, Vol. 49, No. 2, pp. 65–73.
The Economist, 2005, “The Corporate Saving Glut,” July 7.