Chính sách nhân dân tệ gần đây và sự đồng biến của các đồng tiền

Nghiên cứu này điều tra cách mà sự biến động trong quản lý nhân dân tệ của chính quyền Trung Quốc kể từ cuộc cải cách tỷ giá tháng 8 năm 2015 liên quan đến sự biến động đồng biến giữa nhân dân tệ và các đồng tiền của các quốc gia khu vực cũng như các thị trường mới nổi khác. Trước tiên, chúng tôi xác định ba giai đoạn quản lý nhân dân tệ sau cải cách: giai đoạn chuyển tiếp, giai đoạn quản lý rổ và giai đoạn quản lý phản chu kỳ. Trong các giai đoạn này, phản ứng của tỷ giá 'cố định' chính thức đối với sự biến động của thị trường khác biệt rõ rệt. Sự đồng biến với các đồng tiền khu vực và các đồng tiền Mỹ Latinh đạt đỉnh trong giai đoạn quản lý rổ, khi mà việc quản lý diễn ra một cách đa phương nhất, điều này cho phép xác định một vùng nhân dân tệ trong giai đoạn này. Ngược lại, sự sụt giảm trong sự đồng biến trong giai đoạn quản lý phản chu kỳ kể từ tháng 5 năm 2017 khiến việc nói đến một khối nhân dân tệ trở nên quá sớm. Sự phụ thuộc của các sự đồng biến vào quản lý nhân dân tệ có những hàm ý quan trọng đối với việc quốc tế hóa nhân dân tệ.