Các nhà quản lý danh mục chuyên nghiệp và hiệu ứng tháng Một: lý thuyết và bằng chứng

Review of Financial Economics - Tập 4 - Trang 79-91 - 1994
George Athanassakos1, Jacques A. Schnabel1
1Wilfrid Laurier University, Canada

Tóm tắt

Tóm tắtMặc dù nhiều nhà nghiên cứu đã ghi nhận tính mùa vụ rõ rệt của lợi suất cổ phiếu trong tháng Một, vẫn chưa có lý thuyết được chấp nhận rộng rãi giải thích tại sao hiệu ứng được gọi là "hiệu ứng tháng Một" lại xảy ra. Bài báo này phát triển một lý thuyết về việc tái cân bằng danh mục đầu tư dựa trên các tác động do tầm nhìn kế hoạch năm tài chính của các nhà quản lý danh mục chuyên nghiệp gây ra. Một mô hình đơn giản về lựa chọn danh mục đầu tư và tiêu dùng giải trí được phát triển, qua đó cho thấy rằng tỷ lệ phân bổ danh mục đầu tư vào đầu năm tài chính nên nặng hơn vào thị trường chứng khoán và nhẹ hơn vào tiền mặt và các tài sản tương đương tiền so với sau này trong năm. Bài báo cung cấp bằng chứng về tác động của những chuyển biến có hệ thống trong lượng nắm giữ danh mục đầu tư của các nhà đầu tư tổ chức đối với thị trường chứng khoán tổng hợp ở Canada trong giai đoạn từ quý 1 năm 1973 đến quý 4 năm 1992. Điều được chỉ ra là giao dịch của các tổ chức có ảnh hưởng tích cực đến sự thay đổi giá cổ phiếu và việc tái cân bằng danh mục đầu tư của các nhà quản lý quỹ chuyên nghiệp, do các yếu tố xung đột lợi ích thúc đẩy, gây ra việc tăng giá cổ phiếu trong tháng Một.

Từ khóa


Tài liệu tham khảo

G.Athanassakos.Portfolio‐Rebalancing and the January Effect in Canada.Financial Analysis Journal.1992;67–78(November/December) 10.1111/j.1540-6261.1984.tb03867.x Bodie Z., 1989, Investments 10.1016/0304-405X(83)90026-0 10.1016/0304-405X(83)90030-2 D.Coxe.Individual Investors Propel Bull Market with Mutual Funds.The Globe and Mail.1993(September 16): C2 Fedenia M., 1990, Professional Re‐entry as the January Effect 10.3905/jpm.1987.409114 10.1016/0304-405X(83)90044-2 Haggett S., 1992, Asset Mix Integral to Choosing Proper Mutual Funds for RRSP, Financial Post, 16 Haugen R.A., 1988, Modern Investment Theory Haugen R.A., 1988, The Incredible January Effect: The Stock Market's Unsolved Mystery Judge G., 1985, The Theory and Practice of Econometrics 10.2307/2330958 10.1016/0304-405X(83)90025-9 10.1111/j.1540-6261.1977.tb03243.x 10.2307/3003218 10.1016/0304-405X(83)90029-6 10.1111/j.1540-6261.1988.tb04601.x 10.1111/j.1540-6261.1989.tb02409.x 10.1016/0304-405X(76)90028-3 10.1111/j.1540-6261.1988.tb02593.x 10.1257/jep.4.2.19 Tinic S., 1988, Stock Return Seasonality and the Tests of Asset Pricing Models: Canadian Evidence, 129 10.2307/2330869 10.1016/0304-405X(84)90016-3 10.1287/msom.1060.0141
Thông tin
Thông tin xuất bản

Review of Financial Economics

Tập 4

79-91

Thông tin tác giả