Bài báo này cung cấp phân tích toàn diện đầu tiên về sự thay đổi pháp luật trong việc bảo vệ quyền lợi của cổ đông và chủ nợ trong các nền kinh tế chuyển đổi và tác động của nó đến khả năng của các công ty trong việc huy động tài chính từ bên ngoài. Theo La Porta et al. (1998), bài báo xây dựng một tập hợp mở rộng các chỉ số pháp lý để nắm bắt loạt xung đột tiềm ẩn giữa các bên liên quan khác nhau của công ty. Nó bổ sung phân tích về luật trên thực tế với một phân tích về hiệu quả của các tổ chức pháp lý. Phát hiện chính của chúng tôi là hiệu quả của các tổ chức pháp lý có tác động mạnh mẽ hơn nhiều đến nguồn tài chính bên ngoài so với luật trên thực tế, bất chấp sự thay đổi pháp luật đã cải thiện đáng kể quyền lợi của cổ đông và chủ nợ. Phát hiện này ủng hộ quan điểm rằng việc chuyển giao luật pháp và các cải cách pháp lý rộng rãi không đủ để tiến hóa các tổ chức pháp lý và thị trường hiệu quả.
