Sự tiếp xúc với tỷ giá hối đoái: Kích thước và hoạt động nước ngoài có quan trọng không?

– Mục đích của bài báo này là xem xét ảnh hưởng của kích thước doanh nghiệp và hoạt động nước ngoài đến sự tiếp xúc với tỷ giá hối đoái của các công ty phi tài chính của Vương quốc Anh từ tháng 1 năm 1981 đến tháng 12 năm 2001. – Tác động của những thay đổi bất ngờ trong tỷ giá hối đoái đến lợi nhuận cổ phiếu của các doanh nghiệp được xem xét. Ngoài ra, những biến động trong các chỉ số tỷ giá hối đoái song phương, chỉ số trọng số đều (EQW) và chỉ số trọng số thương mại cũng được xem xét. Mẫu được phân loại theo kích thước doanh nghiệp và mức độ hoạt động nước ngoài của doanh nghiệp. Bên cạnh đó, những thay đổi cấu trúc trong mối quan hệ giữa thay đổi tỷ giá hối đoái và lợi nhuận cổ phiếu của từng doanh nghiệp được xem xét qua ba giai đoạn: trước khi tham gia cơ chế tỷ giá (pre-ERM), trong khi tham gia ERM (in-ERM) và sau khi rời khỏi ERM (post-ERM). – Các phát hiện chỉ ra rằng tỷ lệ phần trăm cao hơn của các doanh nghiệp Vương quốc Anh tiếp xúc với những thay đổi tỷ giá hối đoái đồng thời so với các nghiên cứu trước. Lợi nhuận cổ phiếu của các doanh nghiệp Vương quốc Anh bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi những thay đổi trong các chỉ số EQW, và tỷ giá hối đoái đơn vị tiền tệ châu Âu của USD, và phản ứng ít đáng kể hơn đối với rổ 20 loại tiền tệ của các quốc gia liên quan đến tỷ giá hối đoái đồng bảng Anh. Được phát hiện rằng sự tiếp xúc với tỷ giá hối đoái có tác động đáng kể hơn đến lợi nhuận cổ phiếu của các doanh nghiệp lớn so với các công ty vừa và nhỏ. Bằng chứng nhất quán trên tất cả các cấu hình sử dụng các tỷ giá hối đoái khác nhau. Các kết quả cung cấp bằng chứng rằng tỷ lệ tiếp xúc với tỷ giá hối đoái quan trọng cao hơn cho các công ty mà tạo ra tỷ lệ phần trăm doanh thu cao hơn từ nước ngoài. Độ nhạy cảm của lợi nhuận cổ phiếu của doanh nghiệp đối với biến động tỷ giá hối đoái rõ ràng nhất trong giai đoạn pre-ERM và post-ERM. – Nghiên cứu này cung cấp những tác động quan trọng cho các nhà hoạch định chính sách công, nhà quản lý tài chính và nhà đầu tư về cách mà lợi nhuận cổ phiếu chung của các lĩnh vực khác nhau phản ứng với biến động tỷ giá hối đoái. – Bằng chứng thực nghiệm hỗ trợ quan điểm rằng lợi nhuận cổ phiếu của các công ty Vương quốc Anh bị ảnh hưởng bởi sự tiếp xúc với tỷ giá hối đoái nước ngoài.