Lạm phát Khu vực Euro: Liệu hiệu ứng Balassa–Samuelson có quan trọng?

International Economics and Economic Policy - Tập 3 - Trang 105-136 - 2006
Kirsten Lommatzsch1, Silke Tober2
1German Institute of Economic Research (DIW Berlin), Berlin, Germany
2Macroeconomic Policy Institute (IMK), Institut für Makroökonomie und Konjunkturforschung, Duesseldorf, Germany

Tóm tắt

Bài báo lập luận rằng hiệu ứng Balassa–Samuelson có tầm quan trọng rất ít đối với mục tiêu lạm phát của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB). Đầu tiên, các bài kiểm tra kinh tế lượng về hiệu ứng Balassa–Samuelson cho thấy mối liên hệ vững chắc nhất được tìm thấy giữa các chỉ số giảm phát theo ngành tương đối và chi phí lao động đơn vị tương đối; tức là, một mối liên hệ mà giải thích cho việc truyền đạt tiền lương không hoàn chỉnh. Đối với (sự thay đổi trong) HICP — mục tiêu của ECB — và các thành phần của nó, dường như có các yếu tố bổ sung gây ra sự phát triển quốc tế và theo ngành không đồng nhất. Thứ hai, các quốc gia có tăng trưởng năng suất cao trong ngành công nghiệp có thể trải qua sự giảm giá thực tế trong lĩnh vực hàng hóa có thể trao đổi, điều này chống lại sự tăng giá thực tế do tăng giá dịch vụ tương đối. Từ đó, sự khác biệt trong tăng trưởng năng suất và do đó sự khác biệt trong quy mô điều chỉnh giá tương đối giữa các quốc gia không có hậu quả rõ ràng đối với tỷ lệ lạm phát tổng thể, và do đó không thể biện minh cho một mục tiêu lạm phát cao hơn đáng kể so với số không.

Từ khóa

#lạm phát #hiệu ứng Balassa–Samuelson #Ngân hàng Trung ương Châu Âu #kinh tế lượng #chi phí lao động #tăng trưởng năng suất

Tài liệu tham khảo

Akaike H (1974) A new look at the statistical model identification. IEEE Trans Automat Contr AC 19:716–723 Alberola E, Tyrväinen T (1998) Is there scope for inflation differentials in EMU? Bank of Finland Discussion Paper, No 15/98 Bernanke BS (2002) Deflation — making sure “it” doesn’t happen here. Speech before the National Economists Club, Washington, DC, 21 November 2002 Canzoneri MB, Cumby RE, Diba B, Eudey G (2001) Productivity trends in Europe: implications for real exchange rates, real interest rates and inflation. Mimeo Canzoneri MB, Cumby RE, Diba B, Eudey G (2002) Productivity trends in Europe: implications for real exchange rates, real interest rates and inflation. Rev Int Econ Discussion 10(3):497–516 August De Grauwe P, Skudelny F (2000) Inflation and Productivity Differentials in EMU. CES Discussion Paper 00.15, Catholic University Leuven De Gregorio J, Wolf HC (1994) Terms of trade, productivity, and the real exchange rate. NBER Working Paper, No. 4807 De Gregorio J, Giovannini A, Wolf HC (1994) International evidence on tradables and nontradables inflation. Eur Econ Rev, June 1994, 38(6):1225–1244 De Loach SB (2001) More evidence in favor of the Balassa–Samuelson hypothesis. Rev Int Econ 9(2):336–342 Egert B, Drine I, Lommatzsch K, Rault CH (2003) The Balassa–Samuelson effect in Eastern Europe: myth or reality?. J Comp Econ 31:552–572 Egert B, Lahreche-Revil A, Lommatzsch K (2004) The Stock-flow approach to the real exchange rate of CEE transition economies, CEPII Working paper 15-2004 Egert B, Halpern L, MacDonald R (2005) Equilibrium exchange rates in transition economies: taking stock of the issues. CEPR Discussion paper No. 4809 Engle R, Granger CWJ (1987) Co-integration and error correction: Representation, estimation and testing. Econometrica 55:251–276 European Central Bank (1998a) A stability-oriented monetary policy strategy for the ESCB, ECB Press Release, 13 October 1998 European Central Bank (2002a) Price level convergence and competition in the Euro Area. Monthly bulletin, August European Central Bank (2002b) Review of the quantitative reference value for monetary growth, ECB Press Release, 5 December 2002 European Commission (2001a) Price dispersion in the Internal Market European Commission (2001b) Price levels and price dispersion in the EU. European Economy, No. 7, July Hamilton JD (1994) Time Series Analysis, Princeton University Press, Princeton Handelsblatt (2002, 2003) Newspaper, 10 Dec. 2002, 9 Jan. 2003 and 3 Feb. 2003 Hannan E, Quinn B (1979) The determination of the order of an autoregression. J R Stat Soc B(41):190–195 Hurvich C, Tsal C (1993) A corrected Akaike information criterion for vector Autoregressive model selection. J Time Ser Anal 14:271–279 International Monetary Fund (2002) Monetary and Exchange Rate Policies of the Euro Area — Selected Issues. Country Report No. 02/236 Johansen S (1995) Likelihood based inference on cointegration in the vector autoregressive model. Oxford University Press, Oxford Khan M, Senhadji A (2001) Threshold effects in the relationship between inflation and growth. IMF Staff Papers 48(1):S1–S21 King M (2002) The inflation target ten years on. Speech delivered to the London School of Economics, London, 19 November 2002. In: BIS Review 68/2002. Basel Krugman P, Obstfeld M (1994) International economics, theory and policy, 3rd edn. Harper Collins, New York Lommatzsch K, Tober S (2002) Monetary policy aspects of the enlargement of the Euro Area, Research Note No. 4, Deutsche Bank Research, August 2002 Lommatzsch K, Tober S (2004) What is behind the real appreciation of the accession countries’ currencies? An investigation of the PPI based real exchange rate. Econ Sys 28(4):383–403 2004 Lommatzsch K, Tober S (2006) Euro-Area Inflation: does the Balassa–Samuelson effect matter? IEEP (in press) MacDonald R, Ricci LA (2001) PPP and the Balassa Samuelson Effect — The Role of the Distribution Sector. Working Paper No. 01/38, March, International Monetary Fund Washington MacDonald R, Ricci LA (2002) Purchasing Power Parity and New Trade Theory. Working Paper No. 02/32, February, International Monetary Fund Washington Rogers JH, Hufbauer GC, Wada E (2001) Price level convergence and inflation in Europe. Institute for International Economics Working Paper, No 01-1 Swagel P (1999) The Contribution of the Balassa–Samuelson Effect to Inflation: Cross Country Evidence. Greece: Selected Issues, International Monetary Fund Staff Country Report No. 138, pp. 29–48. Washington D.C.: IMF, Dec. 1999 Schwarz G (1978) Estimating the dimension of a model. Annals of Statistics 6:461–464 Sinn H-W, Reutter M (2001) The minimum inflation rate for Euroland. NBER Working Paper No 8085 Unayama T (2003) Product variety and real exchange rates: the Balassa–Samuelson model reconsidered. J Econ 79(1):41–60 Világi B (2004) Dual inflation and the real exchange rate in open economy macroeconomics, MNB Working paper 5/2004