Effects of Income and Price Changes on the U.S. Balance of Payments

Este artículo ofrece cálculos de los efectos producidos en el saldo de la cuenta corriente estadounidense y en sus principales elementos por las variaciones registradas en el ingreso y los precios en Estados Unidos y en la Europa Occidental. Más allá de sus efectos directos sobre el comercio entre Estados Unidos y la Europa Occidental, buena parte de toda la influencia que dichos factores del ingreso y de los precios ejercen sobre la cuenta corriente estadounidense es por vía triangular. Por ejemplo, los aumentos del ingreso de la Europa Occidental suelen provocar que haya mayores importaciones procedentes de Estados Unidos así como del Resto del Mundo; el aumento de los ingresos en divisas extranjeras percibidos por el Resto del Mundo tiende a ocasionar, a su vez, que se produzca algún aumento de las importaciones de dicha región procedentes de Estados Unidos. Para medir tanto los efectos directos como los indirectos, el análisis se vale de un modelo de comercio internacional en el cual se supone que las corrientes del comercio en mercancías y de pagos por concepto de servicios entre tres regiones (Estados Unidos, Europa Occidental y el Resto del Mundo) dependen de los ingresos, los precios y varios factores más. Mediante ese análisis, se llega a la conclusión de que de haber tasas de crecimiento económico proporcionalmente iguales y una evolución pareja en materia de precios en Estados Unidos y la Europa Occidental, el saldo de la cuenta corriente estadounidense propendería a permanecer sin variación. Dicho saldo se vería favorecido si se produjese en la Europa Occidental una tasa de crecimiento más acelerada que la de Estados Unidos o si los precios aumentaran a un ritmo mayor que en este país. Otro factor de considerable importancia cuantitativa y que repercute particularmente sobre las exportaciones de Estados Unidos al Resto del Mundo consiste en el monto de divisas extranjeras percibidas por el Resto del Mundo en cuenta de capital, incluyendo la ayuda extranjera. La última parte del artículo presenta proyecciones de la cuenta corriente estadounidense para 1964 y 1968, y compara las del último de esos años con las proyecciones que figuran en el informe de la Brookings Institution intitulado The United States Balance of Payments in 1968 (La Balanza de Pagos de Estados Unidos en 1968).