Nội dung được dịch bởi AI, chỉ mang tính chất tham khảo
Sự không chắc chắn của chính sách kinh tế và lợi nhuận cổ phiếu của các nước OPEC: Bằng chứng từ ước lượng tối thiểu bình quân khả thi
Tóm tắt
Chúng tôi xem xét khả năng dự đoán của sự không chắc chắn về chính sách kinh tế đối với lợi nhuận cổ phiếu của các nước OPEC được chọn. Để xử lý một số đặc tính thống kê của các biến dự đoán, bao gồm tương quan chuỗi, tính kiên trì, tính dị biệt điều kiện, và tác động nội sinh, chúng tôi sử dụng ước lượng tối thiểu bình quân khả thi (FQGLS) để có được dự báo chính xác. Như một điều kiện tiên quyết cho phân tích dự báo, chúng tôi thực hiện bài kiểm tra khả năng dự đoán cho thấy rằng sự không chắc chắn về chính sách kinh tế có ý nghĩa chỉ đối với năm quốc gia, cụ thể là Kuwait, Nigeria, Ả Rập Xê Út, Các Tiểu Vương Quốc Ả Rập Thống Nhất và Venezuela. Do đó, chúng tôi tiến hành phân tích dự báo chính cho chỉ tập hợp quốc gia này. Kết quả của chúng tôi có hai điểm đáng chú ý. Trước hết, chúng tôi tính đến sự không đối xứng trong việc dự đoán lợi nhuận cổ phiếu bằng cách so sánh hiệu suất dự báo của mô hình dự đoán dựa trên sự không chắc chắn về chính sách kinh tế đối xứng với biến thể không đối xứng của nó. Mặt khác, chúng tôi so sánh hiệu suất của mô hình tốt nhất từ trên với mô hình ARFIMA tiêu chuẩn bằng cách sử dụng bài kiểm tra dự báo thay thế. Trong cả hai trường hợp, chúng tôi nhận thấy rằng mô hình không đối xứng mang lại dự báo chính xác nhất cho lợi nhuận cổ phiếu của năm quốc gia. Về bản chất, việc bỏ qua vai trò của tính không đối xứng trong việc dự đoán lợi nhuận cổ phiếu có thể dẫn đến kết quả thiên lệch. Những phát hiện của chúng tôi không chỉ vững chắc với các kích thước mẫu khác nhau (tức là, 50% và 75%) và các chân trời dự báo khác nhau (4, 8 và 12 tháng) mà còn có những hệ lụy quan trọng chính sách cho các nhà hoạch định chính sách và nhà đầu tư tiềm năng.
Từ khóa
#sự không chắc chắn về chính sách kinh tế #lợi nhuận cổ phiếu #OPEC #mô hình ước lượng tối thiểu bình quân khả thi #ván bài không đối xứngTài liệu tham khảo
Adekoya OB, Oliyide JA (2021) Business confidence as a strong tracker of future growth: is it driven by economic policy uncertainty and oil price shocks in the OECD countries? Fut Bus J. https://doi.org/10.1186/s43093-021-00103-7
Antonakakis N, Chatziantoniou J, Filis G (2013) Dynamic co-movements of stock market returns, implied volatility and policy uncertainty. Econ Lett 120:87–92
Asafo-Adjei E, Agyapong D, Agyei SK, Frimpong S, Djimatey R, Adam AM (2020) Economic policy uncertainty and stock returns of Africa: a wavelet coherence analysis. Discret Dyn Nat Soc. https://doi.org/10.1155/2020/8846507
Aye GC (2018) Causality between economic policy uncertainty and real housing returns in emerging economies: a cross-sample validation approach. Cogent Econ Finance. https://doi.org/10.1080/23322039.2018.1473708
Badshah I, Demirer R, Suleman T (2018) The effect of economic policy uncertainty on stock-commodity correlations and its implications on optimal hedging
Baker SR, Bloom N, Davies SJ (2016) Measuring economic policy uncertainty. Q J Econ 131(4):1593–1636. https://doi.org/10.1093/qje/qjw024
Balcilar M, Gupta R, Kim JW, Kyei C (2018) The role of economic policy uncertainties in predicting stock returns and their volatility for Hong Kong, Malaysia and South Korea. Int Rev Econ Finance
Belke A, Kronen D (2017) The impact of uncertainty on macro variables: An SVAR-based empirical analysis for E.U. Countries. ROME Working Paper No. 201708
Bloom N (2009) The impact of uncertainty shocks. Econometrica 77(3):623–685
Brogaard J, Detzel A (2015) The asset-pricing implications of government economic policy uncertainty. Manage Sci 61(1):3–18. https://doi.org/10.1287/mnsc.2014.2044
Chiang TC (2019) Economic policy uncertainty, Risk and Stock Returns: evidence from G7 Stock Markets. Financ Res Lett 6:1206–1228
Chen X, Chiang TC (2020) Empirical investigation of changes in policy uncertainty on stock returns—evidence from China’s market. Res Int Bus Financ 53:101183
Demir E, Ersan O (2016) The impact of economic policy uncertainty on stock returns of Turkish tourism companies. Curr Issue Tour 4(2):39–48
Gao J, Zhu S, O’Sullivan N, Sherman M (2019) The role of economic uncertainty in UK stock returns. J Risk Financ Manag. https://doi.org/10.2139/ssrn.3355648
Gilal M (2019) Economic policy uncertainty and Stock Market Returns in Indonesia
Huang WQ, Liu P (2022) Asymmetric effects of economic policy uncertainty on stock returns under different market conditions: evidence from G7 stock markets. Appl Econ Lett 29(9):780–784. https://doi.org/10.1080/13504851.2021.1885606
Kang W, Ratti RA (2013) Oil shocks, policy uncertainty and stock market return. J Int Financ Mark. https://doi.org/10.1016/j.intfin.2013.07.001
Kang W, Ratti RA, Vespignani JL (2017) Oil price shocks and policy uncertainty. New Evid Effects US Non-US Oil Prod 66:536–546. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2017.01.027
Luo Y, Zhang C (2020) Economic policy uncertainty and stock price crash risk. Res Int Bus Financ 51:101112
Peng G, Huimming Z, Wanhai Y (2018) Asymmetric dependence between economic policy uncertainty and stock market returns in G7 and BRIC: a quintile regression. Finance Res Lett: 251–258
Sadorsky P, Henriques I (2001) Multifactor risk and stock returns of Canadian paper and forest products companies. For Policy Econ 3(4):199–208. https://doi.org/10.1016/S1389-9341(01)00064-8
Salisu AA, Isah K, Akanni LO (2018) Predicting the stock prices of G7 countries with Bitcoin prices
Vichet S (2012) Economic policy uncertainty and stock market returns. Int Rev Appl Financ Issues Econ. https://doi.org/10.2139/ssrn.2073184
Vichet S (2012) Economic policy uncertainty and stock market performance: evidence from the European Union, Croatia, Norway, Russia, Switzerland, Turkey and Ukraine. J Money Investm Bank 25:99–104
Vichet S (2012) The Effect of Economic policy uncertainty in the U.S. on the Stock Market Performance in Canada and Mexico. Int J Econ Finance 4(11):165–171
Westerlund J, Narayan PK (2015) Testing for predictability in conditionally heteroskedasticity stock returns. J Financ Economet 13:1417–1433
Xiao-lin L, Balcilar M, Gupta R, Chang T (2016) The causal relationship between economic policy uncertainty and stock returns in china and India: evidence from a bootstrap rolling window approach. Emerg Mark Financ Trade 52(3):674–689. https://doi.org/10.1080/1540496X.2014.998564
Arouri M, Estay C, Rault C, Roubaud D (2016) Economic policy uncertainty and stock markets: long-run evidence from the US. Financ Res Lett 18:136–141
Gulen H, Ion M (2016) Policy uncertainty and corporate investment. Rev Financ Stud 29(3):523–564
Hodrick RJ (1992) Dividend yields and expected stock returns: Alternative procedures for inference and measurement. Rev Financ Stud 5(3):357–386
Lewellen J (2004) Predicting returns with financial ratios. J Financ Econ 74:209–235
Shin Y, Yu B, Greenwood-Nimmo M (2014) In: Horrace WC (Ed) Modelling asymmetric cointegration and dynamic multipliers in an ARDL framework
Tsai IC (2017) The source of global stock market risk: a viewpoint of economic policy uncertainty. Econ Modell 60:122–131