Quản lý lợi nhuận và giám sát của hội đồng quản trị: Một so sánh quốc tế

Emerald - 2011
HabibJouber1, HamadiFakhfakh1
1Faculty of Economic Sciences and Management, University of Sfax, Sfax, Tunisia

Tóm tắt

Mục đíchBài báo này cố gắng điều tra mối quan hệ giữa các đặc điểm của hội đồng quản trị và quản lý lợi nhuận như một chỉ số chất lượng lợi nhuận ở hai quốc gia riêng biệt, Pháp và Canada. Cụ thể, bài báo nhằm điều tra cách mà một số đặc điểm bối cảnh ảnh hưởng khác nhau đến hành vi quản lý lợi nhuận, và tiết lộ những yếu tố nào là động lực nổi bật nhất của quyền quyết định quản lý trong cả hai trường hợp.Thiết kế/phương pháp tiếp cậnBài báo sử dụng một thước đo tích lũy discretionary matched hiệu suất (PMDA) như một chỉ số cho quản lý lợi nhuận. Ba phân tích hồi quy bảng riêng biệt sau đó được thực hiện trên một mẫu đầy đủ, bao gồm một mẫu phụ của Pháp và một mẫu phụ của Canada, để phát hiện tác động của các đặc điểm hội đồng và các đặc điểm thể chế lên PMDA. Các phân tích hồi quy dựa trên dữ liệu của 180 công ty niêm yết Pháp và Canada trong thời gian 2006-2008.Kết quảMinh chứng cho thấy rằng quyền sở hữu cổ phần của CEO, giám sát độc lập và tài sản của nhà đầu tư tổ chức là những yếu tố quyết định quản lý lợi nhuận mạnh mẽ trong cả khuôn khổ Pháp và Canada. Tuy nhiên, cấu trúc lãnh đạo và quy mô hội đồng dường như không có tác động. Hơn nữa, các công ty Pháp cho thấy những động lực quản lý lợi nhuận cụ thể liên quan đến mật độ sở hữu cao, sự phân bổ vốn thấp và chi phí nợ hợp đồng cao. Quyền sở hữu thiểu số chi phối và các yếu tố thị trường chứng khoán là những động lực chính của quản lý lợi nhuận trong bối cảnh Canada. Những phát hiện này vẫn kiên định với các bài kiểm tra nhạy cảm thay thế.

Từ khóa


Tài liệu tham khảo

Abody, D. and Kasznik, R. (2000), “CEO stock option awards and the timing of corporate voluntary disclosure”, Journal of Accounting and Economics, Vol. 42, pp. 823‐37.

Ali, A. and Hwang, L. (2000), “Country‐specific factors related to financial reporting and the value relevance of accounting data”, Journal of Accounting Research, Vol. 38 No. 1, pp. 1‐21.

Arjoon, S. (2005), “Corporate governance: an ethical perspective”, Journal of Business Ethics, Vol. 61, pp. 343‐52.

Baginski, P.S., Hassel, M.J. and Kimbrough, D.M. (2002), “The effect of legal environment on voluntary disclosure: evidence from management earnings forecasts issued in US and Canadian markets”, The Accounting Review, Vol. 77 No. 1, pp. 25‐50.

Ball, R. and Shivakumar, L. (2008), “Earnings quality at financial equity offerings”, Journal of Accounting and Economics (in press)..

Ball, R., Kothari, S.P. and Robin, A. (2000), “The effect of international institutional factors on properties of accounting earnings”, Journal of Accounting and Economics, Vol. 29, pp. 1‐51.

Ball, R., Robin, A. and Wu, J. (2003), “Incentives versus standards: properties of accounting income in four East Asia countries”, Journal of Accounting and Economics, Vol. 36 Nos 1‐3, pp. 235‐70.

Bartov, E. and Mohanram, P. (2004), “Private information, earnings manipulations, and executive stock‐option exercises”, The Accounting Review, Vol. 4 No. 79, pp. 489‐920.

Ben Othmen, H. and Zeghal, D. (2006), “A study of earnings management motives in the Anglo‐American and Euro‐Continental accounting models: the Canadian and French cases”, The International Journal of Accounting, Vol. 41, pp. 406‐35.

Brown, D. and Caylor, M.D. (2006), “Corporate governance and firm valuation”, Journal of Accounting & Public Policy, Vol. 25, pp. 409‐34.

Burgstahler, D.C., Hail, L. and Leuz, C. (2006), “The importance of reporting incentives: earnings management in European private and public firms”, The Accounting Review, Vol. 81 No. 5, pp. 983‐1016.

Bushman, R.M. and Pitroski, J.D. (2006), “Financial reporting incentives for conservative accounting: the influence of legal and political institutions”, Journal of Accounting and Economics, Vol. 42, pp. 107‐48.

Cheng, E. and Warfield, T. (2005), “Equity incentives and earnings management”, The Accounting Review, Vol. 80, pp. 441‐76.

Chhaochharia, V. and Gristein, Y. (2009), “CEO compensation and board structure”, Journal of Finance, Vol. 54 No. 1, pp. 231‐61.

Chtoutrou, S., Bédard, J. and Courteau, L. (2001), “Corporate governance and earnings management”, working paper, available at: www.ssrn.com.

Claessens, S., Djankov, S. and Lang, L. (2000), “The separation of ownership and control in East Asian corporations”, Journal of Financial Economics, Vol. 58 Nos 1/2, pp. 81‐112.

Core, J. and Guay, W. (1999), “The use of equitygrants to manage optimal equity incentive levels”, Journal of Accounting and Economics, Vol. 28, pp. 151‐84.

Core, J., Holthausen, R. and Larcker, D. (1999), “Corporate governance, chief executive officer compensation, and firm performance”, Journal of Financial Economics, Vol. 51, pp. 371‐406.

Cornett, M.M., Marcus, J.A. and Tehranian, H. (2007), “Corporate governance and pay‐for‐performance: the impact of earnings management”, Journal of Financial Economics (in press)..

Cullinan, C.P., Du, H. and Wright, G.B. (2008), “Is there an association between director option compensation and the likelihood of misstatement?”, Advances in Accounting, Incorporating Advances in International Accounting, Vol. 24, pp. 16‐23.

Dechow, P.M., Sloan, R.G. and Sweeney, A.P. (1996), “Detecting earnings management”, The Accounting Review, Vol. 70, pp. 193‐225.

Efendi, J., Srivastava, A. and Swanson, P.E. (2007), “Why do corporate managers misstate financial statements? The role of the option compensation and others factors”, Journal of Financial Economics, Vol. 85, pp. 667‐708.

Eng, L. and Mack, Y.T. (2003), “Corporate governance and voluntary disclosure”, Journal of Accounting & Public Policy, Vol. 22, pp. 325‐45.

Fahlenbrech, R. (2009), “Shareholder rights, boards, and CEO compensation”, Review of Finance, Vol. 13, pp. 81‐133.

Fama, E.F. and Jensen, M.C. (1983), “Separation of ownership and control”, Journal of Law & Economics, Vol. 26, pp. 226‐301.

Forester, S. and Huen, B. (2004), “Does corporate governance matters to Canadian investors?”, Canadian Investment Review, Fall, pp. 19‐25.

Gompers, P., Ishii, J. and Metrick, A. (2003), “Corporate governance and equity prices”, Quarterly Journal of Economics, Vol. 7, pp. 856‐1107.

Hartzell, J.C. and Starks, L.T. (2003), “Institutional investors and executive compensation”, Journal of Finance, Vol. 58, pp. 2351‐74.

Healy, P. (1985), “The effect of bonus schemes on accounting decisions”, Journal of Accounting and Economics, Vol. 7, pp. 85‐107.

Ho, S.M. and Wong, S.K. (2001), “A study of the relationship between corporate governance structure and extent of voluntary disclosures”, Journal of International Accounting, Auditing, and Taxation, Vol. 10, pp. 139‐56.

Jensen, M.C. (1993), “The modern institutional revolution, exit, and the failure of internal control systems”, Journal of Finance, Vol. 48, pp. 831‐80.

Jensen, M.C. and Meckling, W. (1976), “Theory of the firm: managerial behavior, agency costs, and ownership structure”, Journal of Financial Economics, Vol. 3 No. 4, pp. 305‐60.

Jiang, W., Lee, P. and Anandrajan, A. (2008), “The association between corporate governance and earnings quality: further evidence using the GOV‐score”, Advances in Accounting, Incorporating Advances in International Accounting, Vol. 24, pp. 191‐201.

Johnson, M., Kasznik, R. and Nelson, K. (2002), “The impact of securities litigation reform and the disclosure of forward‐looking information by high technology firms”, Journal of Accounting Research, Vol. 39, pp. 297‐327.

Jones, J.J. (1991), “Earnings managementduring import relief investigations”, Journal of Accounting Research, Vol. 29, pp. 193‐228.

Klein, A. (2002), “Audit committee, board of director characteristics, and earnings management”, Journal of Financial Economics, Vol. 33, pp. 375‐400.

Kothari, S.P., Leone, A.J. and Wasley, C.E. (2005), “Performance matched discretionary accrual measures”, Journal of Accounting and Economics, Vol. 39, pp. 163‐97.

La Porta, R., Lopez‐de‐Silanes, F., Shleifer, A. and Vishny, R. (1997), “Legal determinants of external finance”, Journal of Finance, Vol. 52 No. 3, pp. 1131‐50.

La Porta, R., Lopez‐de‐Silanes, F., Shleifer, A. and Vishny, R. (2006), “What works in securities laws?”, Journal of Finance, Vol. 61 No. 1, pp. 1‐32.

Leuz, C., Nanda, D. and Wysocki, P.D. (2003), “Earnings management and investor protection: an international comparison”, Journal of Financial Economics, Vol. 69, pp. 505‐27.

Liu, Q. and Lu, Z.J. (2007), “Corporate governance and earnings management in the Chine listed firms: a tunneling perspective”, Journal of Corporate Finance, Vol. 13, pp. 881‐906.

Meek, K.J., Roa, P.R. and Skousen, J.C. (2007), “Evidence on factors affecting the relationship between CEO stock option compensation and earnings management”, Review of Accounting and Finance, Vol. 6 No. 3, pp. 304‐23.

Ofek, E. and Yermack, D. (2000), “Tacking stock: equity‐based compensation and the evolution of managerial ownership”, Journal of Finance, Vol. 55, pp. 1184‐367.

Teoh, H., Wong, T.J. and Rao, J. (1998a), “Are accruals during initial public offerings opportunistic?”, Revue of Accounting Studies, Vol. 3, pp. 175‐208.

Uzun, R., Szewczyk, H.S. and Varma, R. (2004), “Board composition and corporate fraud”, Financial Analysts Journal, Vol. 60 No. 3, pp. 33‐43.

Watts, R. and Zimmerman, J. (1978), “Toward a positive theory of the determination of accounting standards”, The Accounting Review, Vol. 53, pp. 112‐34.

Weber, M. (2006), “Sensitivity of executive wealth to stock price, corporate governance and earnings management”, Review of Accounting and Finance, Vol. 5 No. 4, pp. 321‐54.

Wright, J.C., Shaw, R.J. and Guan, L. (2006), “Corporate governance and investor protection: earnings management in the UK and US”, Journal of International Accounting Research, Vol. 5 No. 1, pp. 25‐40.

Xie, B., Davidson, W. and Dadalt, P. (2003), “Earnings management and corporate governance: the role of the board and the audit committee”, Journal of the Corporate Finance, Vol. 9, pp. 295‐316.

Yermack, D. (1997), “Good timing: CEO stock option awards and company news announcements”, Journal of Finance, Vol. 52, pp. 449‐76.