Công Cụ Tín Dụng Trong Khung Affine

Springer Science and Business Media LLC - Tập 14 - Trang 123-140 - 2007
Li Chen1, Damir Filipović2
1Interest Rate Derivatives Trading, Merrill Lynch, New York, USA
2Vienna Institute of Finance, Vienna, Austria

Tóm tắt

Một phương pháp hiệu quả để định giá các công cụ tín dụng dựa trên ba thực thể đã được phát triển trong một khung affine. Điều này bao gồm sự phụ thuộc lẫn nhau giữa rủi ro thị trường và rủi ro tín dụng, di chuyển tín dụng đồng thời và rủi ro vỡ nợ của các đối tác của ba công ty. Như một ứng dụng, chúng tôi cung cấp các biểu thức dạng đóng cho phân phối chung của thời gian vỡ nợ, tương quan vỡ nợ và chênh lệch hoán đổi vỡ nợ trong điều kiện có rủi ro vỡ nợ của đối tác.

Từ khóa

#công cụ tín dụng #khung affine #rủi ro tín dụng #vỡ nợ #hoán đổi vỡ nợ

Tài liệu tham khảo

Artzner P., Delbaen F. (1995). Default risk and incomplete insurance markets. Mathematical Finance 5: 187–195 Bielecki, T. R., & Rutkowski, M. (2002). Credit risk: Modeling, valuation and hedging. Springer. Birkhoff G., Rota G.C. (1989). Ordinary differential equations (4th ed). New York, John Wiley & Sons Inc. Chen L., Filipović D. (2005). A simple model for credit migration and spread curves. Finance and Stochastics 9: 211–231 Chen, L., & Filipović, D. (2006). Credit derivatives in an affine framework (Working Paper Version), Working Paper. Cheridito P., Filipović D., Kimmel R. (2007). Market price of risk specifications for affine models: theory and evidence. Journal of Financial Economics 83: 123–170 Cheridito P., Filipović D., Yor M. (2005). Equivalent and absolutely continous measure changes for jump-diffusion processes. The Annals of Applied Probability 15: 1713–1732 Crosbie, P. J., & Bohn, J. R. (2003). Modeling default risk. Working paper, Moody’s and KMV. Davis M., Lo V. (2001). Infectious defaults. Quantitative Finance 1: 382–386 Duffie D. (2004). Credit risk modeling with affine processes. Cattedra Galileiana, Scuola Normale Superiore, Pisa Duffie D., Filipović D., Schachermayer W. (2003). Affine processes and applications in finance. The Annals of Applied Probability 13: 984–1053 Duffie D., Gârleanu N. (2001). Risk and valuation of collateralized debt obligations. Financial Analysts Journal 57: 41–59 Duffie D., Pan J., Singleton K. (2000). Transform analysis and asset pricing for affine jump-diffusions. Econometrica 68: 1343–1376 Duffie D., Singleton K. (2003). Credit risk: Pricing, measurement, and management. Princeton University Press Hull J., White A. (2000). Valuing credit default Swaps I: No counterparty default risk. The Journal of Derivatives 1: 29–40 Hull J., White A. (2001). Valuing credit default Swaps II: Modeling default correlations. The Journal of Derivatives 8: 12–22 Jarrow R., Yu F. (2001). Counterparty risk and the pricing of defaultable securities. Journal of Finance 56: 1765–1799 Lando D. (1998). On Cox processes and credit-risky securities. Review of Derivatives Research 2: 99–120 Lando, D. (2004). Credit risk modeling : Theory and applications. Princeton University Press. McNeil, A. J., Frey, R., & Embrechts, P. (2005). Quantitative risk management: Concepts, techniques, and tools. Princeton University Press. Schönbucher, P. (2003). Credit derivatives pricing models: Model, pricing and implementation. John Wiley & Sons. Schönbucher, P., & Schubert, D. (2001). Copula-dependent default risk in intensity models. Working paper. Bonn University. Singleton K., Umantsev L. (2002). Pricing coupon-bond options and swaptions in affine term structure models. Mathematical Finance 12: 427–446 Yu F. (2005). Correlated defaults in reduced-form models. Journal of Investment Management 3: 33–42