Nội dung được dịch bởi AI, chỉ mang tính chất tham khảo
So sánh các giao thức giao dịch khác nhau trong một thị trường dựa trên tác nhân
Tóm tắt
Chúng tôi so sánh động lực giá của các giao thức thị trường khác nhau (đấu giá theo lô, đấu giá kép liên tục và thị trường giao dịch) trong một sàn giao dịch nhân tạo dựa trên tác nhân. Để phân biệt các tác động của kiến trúc thị trường đơn thuần, chúng tôi sử dụng một môi trường kiểm soát nơi các vấn đề phân bổ và thông tin bị bỏ qua và các tác nhân không tối ưu hóa hoặc học hỏi. Do đó, chúng tôi loại trừ khả năng rằng hành vi của các nhà giao dịch điều khiển động lực giá. Nhằm so sánh tính ổn định giá và chất lượng thực hiện một cách rộng rãi, chúng tôi phân tích độ lệch chuẩn, độ cao vượt mức, chỉ số hiệu suất của lợi nhuận, khối lượng, lợi ích cảm nhận của các nhà giao dịch và chênh lệch giá hỏi – giá chào. Nhìn chung, thị trường giao dịch dường như là ứng cử viên tốt nhất, tạo ra khối lượng và độ biến động thấp, hầu như không có độ cao vượt mức và lợi ích cảm nhận cao.
Từ khóa
#giao thức giao dịch #thị trường dựa trên tác nhân #ổn định giá #chất lượng thực hiện #đấu giá #độ lệch chuẩn #độ cao vượt mức #khối lượng giao dịchTài liệu tham khảo
Amihud Y, Mendelson H (1987) Trading mechanisms and stock returns: an empirical investigation. J Finance 42(3):533–553
Amihud Y, Mendelson H (1991) Volatility, efficiency, and trading: evidence from the japanese stock market. J Finance 46(5):1765–1789
Audet N, Gravelle T, Yang J (2001) Optimal market structure: Does one shoe fit all?. Technical report, Bank of Canada
Bernanke B, Gertler M (1999) Monetary policy and asset price volatility. Econ Rev, Federal Reserve Bank of Kansas City 0:17–51
Bottazzi G, Dosi G, Rebesco I (2005) Institutional architectures and behavioral ecologies in the dynamics of financial markets. J Math Econ 41(1–2):197–228
Cliff D (2003) Explorations in evolutionary design of online auction market mechanisms. Electronic Commer Res Appl 2:162–175
Cox T, Cox M (2000) Multidimensional scaling. Chapman and Hall/CRC, London
Day R, Huang W (1990) Bulls, bears and market sheep. J Econ Behav Organ 14(3):299–329
Edwards J, Oman P (2003) Dimensional reduction for data mapping. R News 3(3)
LeBaron B (2001) A builder’s guide to agent based financial markets. Quant Finance 1(2):254–261
LiCalzi M, Pellizzari P (2003) Fundamentalists clashing over the book: a study of order driven stock markets. Quant Finance 3:470–480
LiCalzi M, Pellizzari P (2005) Simple market protocols for efficient risk sharing. Mimeo (submitted)
Lux T, Marchesi M (1999) Scaling and criticality in a stochastic multi-agent model of a financial market. Nature 397:498–500
Madhavan A (2000) Market microstructure: a survey. J Financ Mark 3:205–258
Maslov S (2000) A simple model of an order-driven market. Physica A 278:571–578
Smith V (1988) Bubbles, crashes, and endogenous expectations in experimental spot asset markets. Econometrica 56(5):1119–1151
Vila A (2000) Asset price crises and banking crises: some empirical evidence. Technical report, Bank of International Settlements